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機構(gòu)投資的創(chuàng)新之路(修訂版) 版權(quán)信息
- ISBN：9787300285559
- 條形碼：9787300285559 ; 978-7-300-28555-9
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
機構(gòu)投資的創(chuàng)新之路(修訂版) 本書特色
本書是我見到的本書是我見到的闡述機構(gòu)投資管理*好的著作。對于中國投資管理行業(yè)的發(fā)展具有重要借鑒意義。 ——樓繼偉 世界上只有兩位真正偉大的投資者，他們是史文森和巴菲特。大衛(wèi)·史文森的每一言、每一語都值得你認真閱讀！ ——巴頓·畢格斯(Barton Biggs)，摩根士丹利投資管理公司前董事長 史文森改變了投資組合管理以及捐贈基金管理工作的面貌。他是一位才華橫溢的投資者，致力于為耶魯大學(xué)乃至高等教育創(chuàng)造佳績。史文森的成功廣為人們引用，備受世人尊重，但從未有人能成功復(fù)制，史文森的的確確是我們投資領(lǐng)域的先鋒。我們向他致敬！ ——簡·曼迪羅(Jane Mendillo)，哈佛大學(xué)管理公司總裁兼首席執(zhí)行官 耶魯大學(xué)是捐贈基金管理領(lǐng)域的楷模。在《機構(gòu)投資的創(chuàng)新之路》這部偉大的作品中，大衛(wèi)·史文森清晰有序地介紹了他對耶魯基金投資策略的變革。這本書是機構(gòu)投資者的制勝寶典。 ——伯頓·馬爾基爾（Burton Malkiel）,普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授 史文森頗具創(chuàng)造性而又不失嚴謹?shù)耐顿Y策略為耶魯大學(xué)創(chuàng)造了所需的財力，增強了耶魯大學(xué)在教學(xué)和研究領(lǐng)域的卓越地位。能夠深入領(lǐng)悟本書中智慧的投資者將同樣能夠增強其所服務(wù)機構(gòu)的實力。 ——理查德·萊文（Richard Levin），耶魯大學(xué)校長、經(jīng)濟學(xué)教授
機構(gòu)投資的創(chuàng)新之路(修訂版) 內(nèi)容簡介
本書是由被譽為機構(gòu)投資領(lǐng)域的沃倫·巴菲特的耶魯首席投資官史文森編寫而成。在本書中，史文森將由機構(gòu)基金經(jīng)理、養(yǎng)老基金受托人、投資經(jīng)理以及大學(xué)、博物館、醫(yī)院、基金會的受托人所構(gòu)成的投資領(lǐng)域生動地展示在讀者面前。他將自己管理耶魯基金的感受和經(jīng)驗無私地奉獻給了讀者，大到捐贈基金的目的與投資理念，小到組合管理的戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)，還強調(diào)了一些基本概念，例如操作風(fēng)險、投資顧問的選擇、單個資產(chǎn)類別投資的機會與缺陷等，并且借助具體案例來加強讀者對這些概念的理解。在我們這個突飛猛進的時代里，金融市場上的競爭態(tài)勢越來越激烈，史文森的這本書無疑可以幫助機構(gòu)基金經(jīng)理構(gòu)建成功的投資框架。
無論是史文森在書中分享的他領(lǐng)導(dǎo)下的整個耶魯基金的成功經(jīng)驗，還是他個人抽象出來的投資秘訣，都對中國的金融理論界和實務(wù)界具有很大的啟發(fā)作用。本書是投資領(lǐng)域一本的指南。
機構(gòu)投資的創(chuàng)新之路(修訂版) 目錄
第1章 緒論
第2章 捐贈基金的目的
**節(jié) 保持獨立性
第二節(jié) 增強穩(wěn)定性
第三節(jié) 創(chuàng)造優(yōu)越的教學(xué)環(huán)境
第四節(jié) 結(jié)論
第3章 投資目標和支出目標
**節(jié) 投資目標
第二節(jié) 支出政策
第三節(jié) 購買力評估
第四節(jié) 支出的可持續(xù)性評估
第五節(jié) 基金會的投資目標
第六節(jié) 異議觀點
第七節(jié) 結(jié)論
第4章 投資理念
**節(jié) 資產(chǎn)配置
第二節(jié) 擇時
第三節(jié) 證券選擇
第四節(jié) 結(jié)論
第5章 資產(chǎn)配置
**節(jié) 定量分析和定性分析
第二節(jié) 資本市場假設(shè)
第三節(jié) 檢驗資產(chǎn)配置
第四節(jié) 結(jié)論
第6章 資產(chǎn)配置管理
**節(jié) 再平衡
第二節(jié) 積極投資管理
第三節(jié) 杠桿
第四節(jié) 結(jié)論
第7章 傳統(tǒng)資產(chǎn)類別
**節(jié) 美國國內(nèi)股票
第二節(jié) 美國長期國債
第三節(jié) 國外發(fā)達市場的股票
第四節(jié) 新興市場股票
第五節(jié) 結(jié)論
第8章 另類資產(chǎn)類別
**節(jié) 絕對收益
第二節(jié) 實物資產(chǎn)
第三節(jié) 私人股權(quán)
第四節(jié) 結(jié)論
第9章 資產(chǎn)類別管理
**節(jié) 積極投資管理的游戲
第二節(jié) 外部顧問——個人品質(zhì)特征
第三節(jié) 外部顧問——組織機構(gòu)特征
第四節(jié) 投資管理報酬協(xié)議
第五節(jié) 結(jié)論
第10章 投資步驟
**節(jié) 積極管理還是被動管理
第二節(jié) 運行環(huán)境
第三節(jié) 組織結(jié)構(gòu)
第四節(jié) 使用中介機構(gòu)
第五節(jié) 投資決策過程
第六節(jié) 投資決策中的挑戰(zhàn)
第七節(jié) 業(yè)績評估
第八節(jié) 內(nèi)部控制
第九節(jié) 結(jié)論
附錄 固定收益類別中的莠草
**節(jié) 國內(nèi)公司債券
第二節(jié) 高收益?zhèn)?br />第三節(jié) 資產(chǎn)支持證券
第四節(jié) 外國債券
第五節(jié) 固定收益資產(chǎn)2007年的收益更新
第六節(jié) 結(jié)論
致謝
關(guān)鍵術(shù)語中英文對照
關(guān)鍵術(shù)語注釋
第2章 捐贈基金的目的
**節(jié) 保持獨立性
第二節(jié) 增強穩(wěn)定性
第三節(jié) 創(chuàng)造優(yōu)越的教學(xué)環(huán)境
第四節(jié) 結(jié)論
第3章 投資目標和支出目標
**節(jié) 投資目標
第二節(jié) 支出政策
第三節(jié) 購買力評估
第四節(jié) 支出的可持續(xù)性評估
第五節(jié) 基金會的投資目標
第六節(jié) 異議觀點
第七節(jié) 結(jié)論
第4章 投資理念
**節(jié) 資產(chǎn)配置
第二節(jié) 擇時
第三節(jié) 證券選擇
第四節(jié) 結(jié)論
第5章 資產(chǎn)配置
**節(jié) 定量分析和定性分析
第二節(jié) 資本市場假設(shè)
第三節(jié) 檢驗資產(chǎn)配置
第四節(jié) 結(jié)論
第6章 資產(chǎn)配置管理
**節(jié) 再平衡
第二節(jié) 積極投資管理
第三節(jié) 杠桿
第四節(jié) 結(jié)論
第7章 傳統(tǒng)資產(chǎn)類別
**節(jié) 美國國內(nèi)股票
第二節(jié) 美國長期國債
第三節(jié) 國外發(fā)達市場的股票
第四節(jié) 新興市場股票
第五節(jié) 結(jié)論
第8章 另類資產(chǎn)類別
**節(jié) 絕對收益
第二節(jié) 實物資產(chǎn)
第三節(jié) 私人股權(quán)
第四節(jié) 結(jié)論
第9章 資產(chǎn)類別管理
**節(jié) 積極投資管理的游戲
第二節(jié) 外部顧問——個人品質(zhì)特征
第三節(jié) 外部顧問——組織機構(gòu)特征
第四節(jié) 投資管理報酬協(xié)議
第五節(jié) 結(jié)論
第10章 投資步驟
**節(jié) 積極管理還是被動管理
第二節(jié) 運行環(huán)境
第三節(jié) 組織結(jié)構(gòu)
第四節(jié) 使用中介機構(gòu)
第五節(jié) 投資決策過程
第六節(jié) 投資決策中的挑戰(zhàn)
第七節(jié) 業(yè)績評估
第八節(jié) 內(nèi)部控制
第九節(jié) 結(jié)論
附錄 固定收益類別中的莠草
**節(jié) 國內(nèi)公司債券
第二節(jié) 高收益?zhèn)?br />第三節(jié) 資產(chǎn)支持證券
第四節(jié) 外國債券
第五節(jié) 固定收益資產(chǎn)2007年的收益更新
第六節(jié) 結(jié)論
致謝
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機構(gòu)投資的創(chuàng)新之路(修訂版) 節(jié)選
《機構(gòu)投資的創(chuàng)新之路》： 2.分散化投資策略 由于股票投資的風(fēng)險高，機構(gòu)投資者一般將國內(nèi)股票的持倉量控制在可承受范圍內(nèi)，同時增加大量的債券和現(xiàn)金投資來減輕投資組合的波動性。截至2005年6月30日，教育捐贈基金平均有53％的資產(chǎn)投資于國內(nèi)股票、23％投資于國內(nèi)固定收益證券、5％投資于現(xiàn)金，總共大約有81％的資產(chǎn)投資于國內(nèi)上市有價證券。 這些教育捐贈基金將整整28％的組合資產(chǎn)集中投資到低收益的債券和現(xiàn)金中，因此承擔了巨大的機會成本。在過去80年內(nèi)，股票可以增值2600多倍，但捐贈基金為了分散投資將這部分資產(chǎn)投資于固定收益證券，而固定收益類證券中，公司債券同期只能增長100倍，長期國債增長71倍，現(xiàn)金僅僅增長18倍！ 【栀浕饘⒊^80％的資產(chǎn)投資于美國證券市場，而且其中整整一半的資產(chǎn)集中在國內(nèi)股票上，這種做法違背了分散化投資的基本原則。投資者如果將50％以上的組合資產(chǎn)投資于單一資產(chǎn)類別——國內(nèi)股票上，將面臨不必要的過度集中風(fēng)險。由于國內(nèi)股票和債券之間高度相關(guān)，集中投資于國內(nèi)股票的后果進一步惡化。由于利率在市場中發(fā)揮重要作用，利率上升（下降）會導(dǎo)致債券、股票價格同時下降（上升），因此，分散化投資的預(yù)期效果被降低。許多情況下，一個普通教育機構(gòu)的投資組合中，有超過五分之四的資產(chǎn)受同一經(jīng)濟因素影響，價格變動方向相同！ ∫朐趯崿F(xiàn)分散化投資的同時減少固定收益類投資的機會成本，投資者需要尋找那些與國內(nèi)上市有價證券相關(guān)度不高的高收益資產(chǎn)類別。對美國投資者來說，*常用的策略是在投資組合中加入一些外國股票。
機構(gòu)投資的創(chuàng)新之路(修訂版) 作者簡介
大衛(wèi)·F.史文森（David F. Swensen）早年師從諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主托賓，曾在華爾街嶄露頭角，后應(yīng)恩師之邀于1985年出任耶魯大學(xué)首席投資官，并在耶魯大學(xué)商學(xué)院教書育人。在他領(lǐng)導(dǎo)的20多年里，耶魯捐贈基金創(chuàng)造了近17%的年均回報率，這在同行中無人能及。史文森在耶魯大學(xué)長期教授本科生管理學(xué)課程。 史文森培養(yǎng)出的人才不僅在耶魯創(chuàng)造了佳績，也向哈佛大學(xué)捐贈基金、麻省理工學(xué)院捐贈基金、普林斯頓大學(xué)捐贈基金、洛克菲勒基金會、希爾頓基金會、卡耐基基金會等重要投資機構(gòu)輸出了領(lǐng)導(dǎo)力量。 史文森主導(dǎo)的“耶魯模式”使其成為機構(gòu)投資的教父級人物，摩根士丹利投資管理公司前董事長巴頓·畢格斯說：“世界上只有兩位真正偉大的投資者，他們是史文森和巴菲特！
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