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投資中國(精裝) 版權(quán)信息
- ISBN：9787559657350
- 條形碼：9787559657350 ; 978-7-5596-5735-0
- 裝幀：精裝
- 冊(cè)數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
投資中國(精裝) 本書特色
泉果基金創(chuàng)始人、君和資本聯(lián)合創(chuàng)始人、東方紅資產(chǎn)管理創(chuàng)始人王國斌重磅力作，完整展現(xiàn)了作者的投資理念與企業(yè)經(jīng)營之道的發(fā)展歷程。
近30年金融證券投資從業(yè)經(jīng)驗(yàn)積淀而成的投資札記，無論你是機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者，還是企業(yè)經(jīng)營者，這本書都可以幫助你培育長期競(jìng)爭(zhēng)力，為你在長期的投資與經(jīng)營中指明方向。
湛廬文化出品。
投資中國(精裝) 內(nèi)容簡(jiǎn)介
在這本書中，王國斌先生表達(dá)了他看好“中國資本市場(chǎng)的未來”這一堅(jiān)定信念，他
利用大量的數(shù)據(jù)和案例，剖析了中國資本市場(chǎng)的當(dāng)前形勢(shì)和未來趨勢(shì)，描繪了中國企業(yè)和中國資產(chǎn)管理充滿機(jī)會(huì)的未來圖景。
全書共分為四個(gè)部分，part 1講述了為什么當(dāng)下是投資中國的好時(shí)期；part 2講述了當(dāng)下的中國市場(chǎng)擁有哪些機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)；part 3講述了如何擁抱變化，與時(shí)俱進(jìn)地迭代自己的投資思想與投資方法；part 4講述了如何通過培養(yǎng)內(nèi)在品格的力量，打造可復(fù)制的團(tuán)隊(duì)，帶領(lǐng)企業(yè)長期戰(zhàn)勝市場(chǎng)。
投資中國(精裝)投資中國(精裝) 前言
看好中國，看好資產(chǎn)管理
歲月匆匆，轉(zhuǎn)眼間我已在中國資本市場(chǎng)經(jīng)歷了近 30 年。雖然一直堅(jiān)守在投資一線，但以前并未想過要著書立說。這本書初發(fā)端于東方紅資產(chǎn)管理公司（簡(jiǎn)稱東方紅資管）成立五周年暨東方紅品牌 10 周年時(shí)，我的一個(gè)內(nèi)部講稿文集《進(jìn)化，生活在未來》。常有人覺得讀后略有啟發(fā)，向我索要。在朋友的積極勸說下，又遇湛廬張曉卿女士青睞有加，我便做了些謬正，匯編加入了近年的一些新講稿，終正式出版，以期回應(yīng)友人們的厚愛。雖恐見笑于大方之家，也算是勇敢呈現(xiàn)，供批評(píng)指正。
此書名曰《投資中國》，源于湛廬陳曉暉總裁的建議，他認(rèn)為我通篇談的都是與投資中國相關(guān)的話題。起初我覺得書名太過宏大，擔(dān)心書稿難堪大任。但這個(gè)題目確實(shí)表達(dá)了我做投資的初衷——看好中國，因而看好中國的資產(chǎn)管理。一直以來，我始終積極地看待中國發(fā)展，堅(jiān)定地相信中國資本市場(chǎng)的未來。
2016 年秋天，我離開了一手打造的東方紅資管，與朋友一起聯(lián)合創(chuàng)辦了君和資本，投身于一級(jí)市場(chǎng)。幾個(gè)合伙人大多有著多年企業(yè)經(jīng)營的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，我們以企業(yè)家的視角從事投資，著力發(fā)掘中國實(shí)業(yè)的成長機(jī)會(huì)、助推實(shí)體的發(fā)展，短短幾年，穩(wěn)扎穩(wěn)打，也算獨(dú)樹一幟。從東方紅資管到君和資本，不同的戰(zhàn)線與視角，讓我更深刻體會(huì)到投資的真諦，一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)投資的很多原則是一致的，也是不必要人為切割的。
投資中國(精裝) 目錄
部分 “刷新”后的中國，投資豁然開朗
0 1 中國企業(yè)未來的機(jī)會(huì)
02 “大鵬同風(fēng)起，扶搖九萬里” ——高、寬、深三維看A股市場(chǎng)
03 “刷新”后的中國，投資豁然開朗
04 資本市場(chǎng)進(jìn)入新常態(tài)
05 我理解的資本市場(chǎng)
06 資本市場(chǎng)的壯大需要更多地回到“原點(diǎn)”
07 價(jià)值投資的制度基礎(chǔ)
08 再論價(jià)值投資的制度基礎(chǔ)
09 希望不是以以淚洗面告終
10 中國投資者有沒有未來
11 非常時(shí)期話投資
對(duì)談1 資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)向買方時(shí)代
第二部分 互聯(lián)網(wǎng)改變中國
12 看得見的未來
13 “花外春來路，芳草不曾遮”
14 牛市還是熊市應(yīng)該在意嗎
15 互聯(lián)網(wǎng)改變中國
16 “互聯(lián)網(wǎng) ”，提升還是摧毀投資價(jià)值
17 以史為鑒，投資需珍重
18 享受 5 000 點(diǎn)泡沫時(shí)找好退路
對(duì)談2 看好新興產(chǎn)業(yè)
第三部分 擁抱變化，與時(shí)俱進(jìn)
1 9 價(jià)值投資的邏輯
20 一個(gè)投資者給企業(yè)家的建議
2 1 時(shí)間是投資的朋友還是敵人
22 勤奮帶來好運(yùn)，財(cái)富源自專注
23 懷抱理想，珍惜當(dāng)前
24 擁抱變化，與時(shí)俱進(jìn)
25 相信時(shí)間的力量
對(duì)談3 投資的全部內(nèi)容是概率
對(duì)談4 投資幸運(yùn)且能干的價(jià)值企業(yè)
第四部分 培養(yǎng)內(nèi)在品格的力量
26 這是非常美好的開始
27 培養(yǎng)內(nèi)在品格的力量
28 新常識(shí)、新常態(tài)、新平衡
29 創(chuàng)新思維實(shí)現(xiàn)企業(yè)飛躍
30 放飛想象力
對(duì)談5 機(jī)構(gòu)投資者時(shí)代來臨
對(duì)談6 打造可復(fù)制的投資團(tuán)隊(duì)
附錄一 高山仰止——奧馬哈游感
附錄二 我的私人圖書館
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投資中國(精裝) 相關(guān)資料
一個(gè)投資者給企業(yè)家的建議
“資本從來都不是免費(fèi)的，資本有它的紀(jì)律性和原則性，資本市場(chǎng)只會(huì)
給那些資本利用效率高的企業(yè)高估值。”
資本市場(chǎng)的長遠(yuǎn)發(fā)展，取決于真正為市場(chǎng)創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)的發(fā)展，資本市場(chǎng)的發(fā)展空間終取決于企業(yè)的空間，而企業(yè)發(fā)展的核心就是企業(yè)家。從全球化、城市化不斷加劇和科技飛速進(jìn)步的角度來說，中國目前為企業(yè)創(chuàng)造了非常大的發(fā)展空間。而這個(gè)空間能不能實(shí)現(xiàn)，取決于大量企業(yè)家能不能涌現(xiàn)。我認(rèn)為供給側(cè)改革非常重要的成果之一，應(yīng)該是涌現(xiàn)了一大批企業(yè)家。
作為投資者，我想基于 20 多年的投資經(jīng)驗(yàn)與實(shí)踐，給企業(yè)家提供一些個(gè)人視角的建議。
投資者與企業(yè)家不同，對(duì)于資本市場(chǎng)來說，資本市場(chǎng)主要發(fā)揮兩個(gè)功能：一是給投資人帶來回報(bào)；二是為需要風(fēng)險(xiǎn)資本的企業(yè)找到風(fēng)險(xiǎn)資本。企業(yè)家天生具有冒險(xiǎn)精神，不斷追求變化；而投資者尤其是價(jià)值投資者是不太喜歡變化的，甚至是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，他們間的關(guān)系很微妙。
哈佛大學(xué)的一位教授說過：“投資者就像坐在摩托車上的人，他越相信駕駛?cè)说钠犯窈湍芰Γ@項(xiàng)投資就越有吸引力。”
獲得財(cái)富需要冒險(xiǎn)，而守住財(cái)富需要近乎偏執(zhí)地規(guī)避重大風(fēng)險(xiǎn)，讓復(fù)利發(fā)揮作用。凱恩斯曾經(jīng)說過：“隨著時(shí)間推移，我越來越相信正確的投資方法是把相當(dāng)大的一筆錢放在自認(rèn)為了解且完全相信的企業(yè)管理者手中。”
建議一：高度關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)
樂觀是企業(yè)家非常重要的品質(zhì)。我去見何享健先生的時(shí)候，他說：“如果不是樂觀主義者，就不該當(dāng)企業(yè)家。”丹尼爾·卡尼曼在《思考，快與慢》這本書中說過：“樂觀主義者對(duì)塑造生活起到了或大或小的作用。他們的決策產(chǎn)生了一定的影響。這些樂觀主義者是發(fā)明家、企業(yè)家、政治和軍事領(lǐng)導(dǎo)人——總之不是普通人。他們尋求挑戰(zhàn)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，終獲得了成功。”
一個(gè)投資者給企業(yè)家的建議
“資本從來都不是免費(fèi)的，資本有它的紀(jì)律性和原則性，資本市場(chǎng)只會(huì)
給那些資本利用效率高的企業(yè)高估值。”
資本市場(chǎng)的長遠(yuǎn)發(fā)展，取決于真正為市場(chǎng)創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)的發(fā)展，資本市場(chǎng)的發(fā)展空間終取決于企業(yè)的空間，而企業(yè)發(fā)展的核心就是企業(yè)家。從全球化、城市化不斷加劇和科技飛速進(jìn)步的角度來說，中國目前為企業(yè)創(chuàng)造了非常大的發(fā)展空間。而這個(gè)空間能不能實(shí)現(xiàn)，取決于大量企業(yè)家能不能涌現(xiàn)。我認(rèn)為供給側(cè)改革非常重要的成果之一，應(yīng)該是涌現(xiàn)了一大批企業(yè)家。
作為投資者，我想基于 20 多年的投資經(jīng)驗(yàn)與實(shí)踐，給企業(yè)家提供一些個(gè)人視角的建議。
投資者與企業(yè)家不同，對(duì)于資本市場(chǎng)來說，資本市場(chǎng)主要發(fā)揮兩個(gè)功能：一是給投資人帶來回報(bào)；二是為需要風(fēng)險(xiǎn)資本的企業(yè)找到風(fēng)險(xiǎn)資本。企業(yè)家天生具有冒險(xiǎn)精神，不斷追求變化；而投資者尤其是價(jià)值投資者是不太喜歡變化的，甚至是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，他們間的關(guān)系很微妙。
哈佛大學(xué)的一位教授說過：“投資者就像坐在摩托車上的人，他越相信駕駛?cè)说钠犯窈湍芰Γ@項(xiàng)投資就越有吸引力。”
獲得財(cái)富需要冒險(xiǎn)，而守住財(cái)富需要近乎偏執(zhí)地規(guī)避重大風(fēng)險(xiǎn)，讓復(fù)利發(fā)揮作用。凱恩斯曾經(jīng)說過：“隨著時(shí)間推移，我越來越相信正確的投資方法是把相當(dāng)大的一筆錢放在自認(rèn)為了解且完全相信的企業(yè)管理者手中。”
建議一：高度關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)
樂觀是企業(yè)家非常重要的品質(zhì)。我去見何享健先生的時(shí)候，他說：“如果不是樂觀主義者，就不該當(dāng)企業(yè)家。”丹尼爾·卡尼曼在《思考，快與慢》這本書中說過：“樂觀主義者對(duì)塑造生活起到了或大或小的作用。他們的決策產(chǎn)生了一定的影響。這些樂觀主義者是發(fā)明家、企業(yè)家、政治和軍事領(lǐng)導(dǎo)人——總之不是普通人。他們尋求挑戰(zhàn)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，終獲得了成功。”
作為投資者，我希望企業(yè)家非常樂觀、非常自信，但不希望他們的樂觀、自信是過度幻想。樂觀的益處只屬于那些有點(diǎn)偏見、能夠突出正面但又不至于脫離現(xiàn)實(shí)的人。查理·芒格也說過：“永遠(yuǎn)不要低估那些高估自己的人。”
樂觀也容易給企業(yè)家?guī)碇卮箫L(fēng)險(xiǎn)，讓他們沒法理性面對(duì)杠桿。巴菲特說過：“真正的風(fēng)險(xiǎn)來自從事你不懂的事情。”由于波動(dòng)比較容易通過杠桿冗余短期應(yīng)付，短期并不會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)。但長期而言，盲目自信將會(huì)帶來過高杠桿、連環(huán)收購、攤子鋪得太大，等等，此時(shí)企業(yè)家將經(jīng)受不住波動(dòng)。
2017—2018 年時(shí)我常說，很多企業(yè)創(chuàng)始人會(huì)因?yàn)檫^高的杠桿破產(chǎn)，或者他個(gè)人先于企業(yè)破產(chǎn)。企業(yè)家經(jīng)營成功的時(shí)候，應(yīng)該像保守的投資者一樣防范兩個(gè)的陷阱：高杠桿和高集中度。面對(duì)一些新項(xiàng)目，不僅要看它的成功概率，更要看它可能產(chǎn)生的嚴(yán)重后果，如果無法承受，不管概率多少都不能做。查理·芒格曾經(jīng)說過：“聰明人因?yàn)榫啤⑴撕透軛U破產(chǎn)。”我認(rèn)為其中多的破產(chǎn)原因是杠桿。
建議二：注重短期與長期的關(guān)系
經(jīng)濟(jì)學(xué)上有一個(gè)效應(yīng)叫雙曲貼現(xiàn)效應(yīng)，指的是人們面對(duì)同樣的問題，相較于延遲的選項(xiàng)更傾向于選擇及時(shí)的。我們總是過多地關(guān)注短期問題，認(rèn)為今天的選擇對(duì)應(yīng)的后果離我們?cè)竭h(yuǎn)，與當(dāng)下關(guān)系越小。
任正非提到他的女兒，說不會(huì)選擇她做接班人，原因是一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)人必須能夠預(yù)見未來 10 ～ 20 年的技術(shù)趨勢(shì)，而他的女兒沒有技術(shù)背景，沒有能力預(yù)測(cè)未來的趨勢(shì)。
這里非常重要的一點(diǎn)是不能短視。投資者炒作香港股市中的仙股就是短期的僥幸行為，認(rèn)為不會(huì)輪到自己接后一棒。金融行業(yè)的人更傾向于短期，認(rèn)為今年拿到獎(jiǎng)金就行了，至于明年、后年還做不做這個(gè)行業(yè)，沒關(guān)系。資本市場(chǎng)從來都是只注重短期效應(yīng)的名利場(chǎng)，因此，企業(yè)家容易把曇花一現(xiàn)的好消息跟市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)混為一談。對(duì)于企業(yè)家來說，這樣的短期行為也會(huì)帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。
投資中國(精裝) 作者簡(jiǎn)介
王國斌
泉果基金創(chuàng)始人
君和資本聯(lián)合創(chuàng)始人
東方紅資產(chǎn)管理創(chuàng)始人
近三十年金融證券投資從業(yè)經(jīng)驗(yàn)
北京大學(xué)學(xué)士、碩士
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