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宏觀視角下中國企業金融化形成機理研究 版權信息
- ISBN：9787522018959
- 條形碼：9787522018959 ; 978-7-5220-1895-9
- 裝幀：平裝-膠訂
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
宏觀視角下中國企業金融化形成機理研究 內容簡介
本文的創新之處在于：**，通過對現有模型進行拓展，構建同時包含宏微觀變量的企業金融資產投資決策數理模型進行理論分析，明確宏觀經濟各維度對微觀企業金融化的理論驅動效應及宏微觀傳導機制；第二，在實證研究中引入新的宏觀驅動因素，并對宏觀經濟形勢各維度影響微觀企業金融化的理論作用機制進行實證檢驗；第三，運用新的實證研究方法將宏觀因素驅動企業金融化的時變特征納入研究范疇，并對驅動效應的強度進行定量測度；第四，從新的視角提出企業金融化主導動機識別路徑，并為頗具爭議的中國企業金融化主導動機問題提供新的實證證據。基于一系列創新嘗試，本文從客觀驅動因素和主觀動機兩個維度出發的研究內容是對現有企業金融化形成機理研究的深化和擴展，也對宏觀經濟形勢影響微觀企業投資行為相關學術研究具有一定邊際貢獻。在理論意義之外，本文研究成果對推動實體經濟高質量發展、引導企業回歸主營業務、進一步完善貨幣政策和宏觀審慎政策調控框架以及繼續深化經濟體制機制改革的政策制定具有一定現實參考價值。
宏觀視角下中國企業金融化形成機理研究 目錄
目 錄
第1 章 緒 論………………………………………………………………… 1
1. 1 研究背景 ……………………………………………………………… 1
1. 2 研究意義 ……………………………………………………………… 4
1. 2. 1 理論意義 ………………………………………………………… 4
1. 2. 2 現實意義 ………………………………………………………… 5
1. 3 研究內容 ……………………………………………………………… 5
1. 4 研究方法 ……………………………………………………………… 8
1. 4. 1 文獻研究法 ……………………………………………………… 8
1. 4. 2 數理模型分析法 ………………………………………………… 9
1. 4. 3 描述性統計與對比分析法 ……………………………………… 9
1. 4. 4 實證分析法 ……………………………………………………… 9
1. 5 研究的創新之處……………………………………………………… 10
第2 章 理論基礎與文獻綜述 ……………………………………………… 12
2. 1 基礎理論……………………………………………………………… 12
2. 1. 1 預防性儲蓄理論………………………………………………… 12
2. 1. 2 融資約束理論…………………………………………………… 13
2. 1. 3 委托代理理論…………………………………………………… 14
2. 2 文獻綜述……………………………………………………………… 15
2. 2. 1 企業金融化的內涵……………………………………………… 15
2. 2. 2 企業金融化的客觀驅動因素…………………………………… 18
2. 2. 3 企業金融化的主觀動機………………………………………… 27
2. 2. 4 企業金融化的經濟效應………………………………………… 31
2. 2. 5 現有文獻評述…………………………………………………… 35
2. 3 本章理論模型………………………………………………………… 36
第3 章 企業金融化的測度方法與現狀分析 ……………………………… 44
3. 1 企業金融化的測度方法……………………………………………… 44
3. 1. 1 基于投資行為視角的測度方法………………………………… 44
3. 1. 2 基于獲利渠道視角的測度方法………………………………… 46
3. 1. 3 本章企業金融化的測度方法…………………………………… 47
3. 2 中國企業金融化概況………………………………………………… 49
3. 2. 1 企業金融化的整體概況………………………………………… 49
3. 2. 2 企業金融化的所有制差異……………………………………… 54
3. 2. 3 企業金融化的地域差異………………………………………… 56
3. 2. 4 企業金融化的行業差異………………………………………… 59
3. 3 中國企業金融化的國際比較………………………………………… 61
第4 章 企業金融化宏觀驅動因素及其作用機制研究 …………………… 65
4. 1 理論分析與研究假設………………………………………………… 66
4. 1. 1 理論分析………………………………………………………… 66
4. 1. 2 研究假設………………………………………………………… 71
4. 2 研究設計……………………………………………………………… 76
4. 2. 1 樣本選擇和數據來源…………………………………………… 76
4. 2. 2 變量定義和測度………………………………………………… 77
4. 2. 3 描述性統計和相關性分析……………………………………… 82
4. 2. 4 模型設定………………………………………………………… 85
4. 3 宏觀因素驅動企業金融化的實證分析……………………………… 86
4. 3. 1 宏觀經濟景氣度的驅動效應…………………………………… 86
4. 3. 2 實體經濟生產經營情況的驅動效應…………………………… 89
4. 3. 3 貨幣政策環境的驅動效應……………………………………… 91
4. 3. 4 資本市場繁榮度的驅動效應…………………………………… 93
4. 4 穩健性檢驗和內生性分析…………………………………………… 95
4. 4. 1 穩健性檢驗……………………………………………………… 96
4. 4. 2 內生性分析 …………………………………………………… 108
4. 5 宏觀因素驅動企業金融化的異質性分析 ………………………… 123
4. 5. 1 宏觀驅動效應的所有制差異 ………………………………… 123
4. 5. 2 宏觀驅動效應的地域差異 …………………………………… 127
4. 5. 3 宏觀驅動效應的行業差異 …………………………………… 131
4. 6 宏觀因素驅動企業金融化的機制分析 …………………………… 135
4. 6. 1 宏觀經濟景氣度驅動企業金融化的機制檢驗 ……………… 136
4. 6. 2 實體經濟生產經營情況驅動企業金融化的機制檢驗………… 138
4. 6. 3 貨幣政策環境驅動企業金融化的機制檢驗 ………………… 140
4. 6. 4 資本市場繁榮度驅動企業金融化的機制檢驗 ……………… 142
第5 章 宏觀因素驅動企業金融化的時變特征研究……………………… 145
5. 1 理論分析與研究問題 ……………………………………………… 146
5. 1. 1 理論分析 ……………………………………………………… 146
5. 1. 2 研究問題 ……………………………………………………… 152
5. 2 研究設計 …………………………………………………………… 154
5. 2. 1 樣本選擇和數據來源 ………………………………………… 154
5. 2. 2 變量定義和測度 ……………………………………………… 155
5. 2. 3 描述性統計和相關性分析 …………………………………… 156
5. 2. 4 研究方法 ……………………………………………………… 157
5. 3 基于 TVP-VAR 模型的實證分析 ………………………………… 161
5. 3. 1 平穩性檢驗 …………………………………………………… 161
5. 3. 2 格蘭杰因果檢驗 ……………………………………………… 162
5. 3. 3 模型參數估計結果 …………………………………………… 163
5. 3. 4 脈沖響應函數分析 …………………………………………… 165
5. 4 基于溢出效應的實證分析 ………………………………………… 173
5. 4. 1 基于靜態溢出效應的實證分析 ……………………………… 173
5. 4. 2 基于動態溢出效應的實證分析 ……………………………… 176
5. 5 穩健性檢驗 ………………………………………………………… 182
5. 5. 1 替換企業金融化測度方法的脈沖響應函數 ………………… 182
5. 5. 2 替換變量輸入順序的脈沖響應函數 ………………………… 184
5. 5. 3 替換企業金融化測度方法的動態溢出效應 ………………… 186
5. 5. 4 替換模型參數取值的動態溢出效應 ………………………… 186
第6 章 基于金融周期視角的企業金融化主導動機研究………………… 188
6. 1 理論分析與研究假設 ……………………………………………… 189
6. 1. 1 理論分析 ……………………………………………………… 189
6. 1. 2 研究假設 ……………………………………………………… 194
6. 2 研究設計 …………………………………………………………… 198
6. 2. 1 樣本選擇和數據來源 ………………………………………… 198
6. 2. 2 變量定義和測度 ……………………………………………… 198
6. 2. 3 描述性統計和相關性分析 …………………………………… 202
6. 2. 4 模型設定 ……………………………………………………… 205
6. 3 企業金融化主導動機的實證分析 ………………………………… 207
6. 3. 1 金融周期對企業金融化的驅動效應 ………………………… 207
6. 3. 2 企業金融化主導動機的識別 ………………………………… 211
6. 3. 3 投資不同期限金融資產的主導動機差異 …………………… 214
6. 4 穩健性檢驗和內生性分析 ………………………………………… 216
6. 4. 1 穩健性檢驗 …………………………………………………… 217
6. 4. 2 內生性分析 …………………………………………………… 228
6. 5 企業金融化主導動機的異質性分析 ……………………………… 246
6. 5. 1 主導動機的所有制差異 ……………………………………… 247
6. 5. 2 主導動機的地域差異 ………………………………………… 249
6. 5. 3 主導動機的行業差異 ………………………………………… 252
參考文獻……………………………………………………………………… 255
第1 章 緒 論………………………………………………………………… 1
1. 1 研究背景 ……………………………………………………………… 1
1. 2 研究意義 ……………………………………………………………… 4
1. 2. 1 理論意義 ………………………………………………………… 4
1. 2. 2 現實意義 ………………………………………………………… 5
1. 3 研究內容 ……………………………………………………………… 5
1. 4 研究方法 ……………………………………………………………… 8
1. 4. 1 文獻研究法 ……………………………………………………… 8
1. 4. 2 數理模型分析法 ………………………………………………… 9
1. 4. 3 描述性統計與對比分析法 ……………………………………… 9
1. 4. 4 實證分析法 ……………………………………………………… 9
1. 5 研究的創新之處……………………………………………………… 10
第2 章 理論基礎與文獻綜述 ……………………………………………… 12
2. 1 基礎理論……………………………………………………………… 12
2. 1. 1 預防性儲蓄理論………………………………………………… 12
2. 1. 2 融資約束理論…………………………………………………… 13
2. 1. 3 委托代理理論…………………………………………………… 14
2. 2 文獻綜述……………………………………………………………… 15
2. 2. 1 企業金融化的內涵……………………………………………… 15
2. 2. 2 企業金融化的客觀驅動因素…………………………………… 18
2. 2. 3 企業金融化的主觀動機………………………………………… 27
2. 2. 4 企業金融化的經濟效應………………………………………… 31
2. 2. 5 現有文獻評述…………………………………………………… 35
2. 3 本章理論模型………………………………………………………… 36
第3 章 企業金融化的測度方法與現狀分析 ……………………………… 44
3. 1 企業金融化的測度方法……………………………………………… 44
3. 1. 1 基于投資行為視角的測度方法………………………………… 44
3. 1. 2 基于獲利渠道視角的測度方法………………………………… 46
3. 1. 3 本章企業金融化的測度方法…………………………………… 47
3. 2 中國企業金融化概況………………………………………………… 49
3. 2. 1 企業金融化的整體概況………………………………………… 49
3. 2. 2 企業金融化的所有制差異……………………………………… 54
3. 2. 3 企業金融化的地域差異………………………………………… 56
3. 2. 4 企業金融化的行業差異………………………………………… 59
3. 3 中國企業金融化的國際比較………………………………………… 61
第4 章 企業金融化宏觀驅動因素及其作用機制研究 …………………… 65
4. 1 理論分析與研究假設………………………………………………… 66
4. 1. 1 理論分析………………………………………………………… 66
4. 1. 2 研究假設………………………………………………………… 71
4. 2 研究設計……………………………………………………………… 76
4. 2. 1 樣本選擇和數據來源…………………………………………… 76
4. 2. 2 變量定義和測度………………………………………………… 77
4. 2. 3 描述性統計和相關性分析……………………………………… 82
4. 2. 4 模型設定………………………………………………………… 85
4. 3 宏觀因素驅動企業金融化的實證分析……………………………… 86
4. 3. 1 宏觀經濟景氣度的驅動效應…………………………………… 86
4. 3. 2 實體經濟生產經營情況的驅動效應…………………………… 89
4. 3. 3 貨幣政策環境的驅動效應……………………………………… 91
4. 3. 4 資本市場繁榮度的驅動效應…………………………………… 93
4. 4 穩健性檢驗和內生性分析…………………………………………… 95
4. 4. 1 穩健性檢驗……………………………………………………… 96
4. 4. 2 內生性分析 …………………………………………………… 108
4. 5 宏觀因素驅動企業金融化的異質性分析 ………………………… 123
4. 5. 1 宏觀驅動效應的所有制差異 ………………………………… 123
4. 5. 2 宏觀驅動效應的地域差異 …………………………………… 127
4. 5. 3 宏觀驅動效應的行業差異 …………………………………… 131
4. 6 宏觀因素驅動企業金融化的機制分析 …………………………… 135
4. 6. 1 宏觀經濟景氣度驅動企業金融化的機制檢驗 ……………… 136
4. 6. 2 實體經濟生產經營情況驅動企業金融化的機制檢驗………… 138
4. 6. 3 貨幣政策環境驅動企業金融化的機制檢驗 ………………… 140
4. 6. 4 資本市場繁榮度驅動企業金融化的機制檢驗 ……………… 142
第5 章 宏觀因素驅動企業金融化的時變特征研究……………………… 145
5. 1 理論分析與研究問題 ……………………………………………… 146
5. 1. 1 理論分析 ……………………………………………………… 146
5. 1. 2 研究問題 ……………………………………………………… 152
5. 2 研究設計 …………………………………………………………… 154
5. 2. 1 樣本選擇和數據來源 ………………………………………… 154
5. 2. 2 變量定義和測度 ……………………………………………… 155
5. 2. 3 描述性統計和相關性分析 …………………………………… 156
5. 2. 4 研究方法 ……………………………………………………… 157
5. 3 基于 TVP-VAR 模型的實證分析 ………………………………… 161
5. 3. 1 平穩性檢驗 …………………………………………………… 161
5. 3. 2 格蘭杰因果檢驗 ……………………………………………… 162
5. 3. 3 模型參數估計結果 …………………………………………… 163
5. 3. 4 脈沖響應函數分析 …………………………………………… 165
5. 4 基于溢出效應的實證分析 ………………………………………… 173
5. 4. 1 基于靜態溢出效應的實證分析 ……………………………… 173
5. 4. 2 基于動態溢出效應的實證分析 ……………………………… 176
5. 5 穩健性檢驗 ………………………………………………………… 182
5. 5. 1 替換企業金融化測度方法的脈沖響應函數 ………………… 182
5. 5. 2 替換變量輸入順序的脈沖響應函數 ………………………… 184
5. 5. 3 替換企業金融化測度方法的動態溢出效應 ………………… 186
5. 5. 4 替換模型參數取值的動態溢出效應 ………………………… 186
第6 章 基于金融周期視角的企業金融化主導動機研究………………… 188
6. 1 理論分析與研究假設 ……………………………………………… 189
6. 1. 1 理論分析 ……………………………………………………… 189
6. 1. 2 研究假設 ……………………………………………………… 194
6. 2 研究設計 …………………………………………………………… 198
6. 2. 1 樣本選擇和數據來源 ………………………………………… 198
6. 2. 2 變量定義和測度 ……………………………………………… 198
6. 2. 3 描述性統計和相關性分析 …………………………………… 202
6. 2. 4 模型設定 ……………………………………………………… 205
6. 3 企業金融化主導動機的實證分析 ………………………………… 207
6. 3. 1 金融周期對企業金融化的驅動效應 ………………………… 207
6. 3. 2 企業金融化主導動機的識別 ………………………………… 211
6. 3. 3 投資不同期限金融資產的主導動機差異 …………………… 214
6. 4 穩健性檢驗和內生性分析 ………………………………………… 216
6. 4. 1 穩健性檢驗 …………………………………………………… 217
6. 4. 2 內生性分析 …………………………………………………… 228
6. 5 企業金融化主導動機的異質性分析 ……………………………… 246
6. 5. 1 主導動機的所有制差異 ……………………………………… 247
6. 5. 2 主導動機的地域差異 ………………………………………… 249
6. 5. 3 主導動機的行業差異 ………………………………………… 252
參考文獻……………………………………………………………………… 255
展開全部
宏觀視角下中國企業金融化形成機理研究 作者簡介
花秋玲, 現任吉林大學經濟學院金融系副主任, 教授, 博士生導師。
2010 年6 月獲吉林大學數學學院應用數學專業博士學位, 2015 年獲經濟學院應用經濟學博士后。主要從事風險管理、投資策略、資本市場、公司金融、資產定價等領域的相關研究。教育 BU人文社會科學重點研究基地吉林大學中國國有經濟研究中心研究員、吉林省政務服務和數字化建設管理局信息化項目評審專家。在Econometric Reviews、Quantitative Finance、EmergingMarkets Finance and Trade、《數理統計與管理》等國內外期刊發表論文二十余篇。主持和參加國家自然科學基金和省科技廳項目多項。入選吉林大學優秀青年教師培養計劃重點培養階段。
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