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組合投資新思維:5大策略構建風險市場下的高收益投資組合 版權信息
- ISBN：9787549634255
- 條形碼：9787549634255 ; 978-7-5496-3425-5
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
組合投資新思維:5大策略構建風險市場下的高收益投資組合 本書特色
★ 英國商業類圖書大獎獲獎作品（The Axiom Business Book Awards 2019）。 ★ 洞察金融市場變化，預測未來經濟趨勢，指引你更具戰略性地配置資產。 ★ 揭示傳統的股票和債券投資組合失敗的原因，提高你未來10年的投資收益！ ★ “如果我們要為這個債券收益率很低、價值增長很小的年代做好準備，資產分配方式應該變得更現代化。” ★ “本書挑戰了對資產配置的普遍看法。它告訴你如何增加價值以減少風險，如何根據你的風險狀況而非假設的普適的配置策略來真正地使你的投資組合變得多元化。讀者必讀。”
組合投資新思維:5大策略構建風險市場下的高收益投資組合 內容簡介
本書回顧了全球金融危機以來金融市場的變化，以及在如今低利率高風險的投資環境中，這些變化如何影響個人和機構投資者的資產配置和風險管理決策。通過閱讀本書，讀者可以從中發現新思維并重新審視自己的投資組合，巧妙運用對沖、緩沖等金融手段使自己的資產配置更具戰略性和有效性，實現收益Z大化。
組合投資新思維:5大策略構建風險市場下的高收益投資組合 目錄
目錄
致謝
前言：2008年金融危機是否教會了我們什么？
第1章 你的餅圖里有什么？
第2章 為什么債券過去的表現不代表未來的結果？
第3章 目標日期基金的意外
第4章 為什么分散投資失效了？
第5章 如果我們的投資組合遭遇橫盤或者下跌會怎么樣？
第6章 這一次不一樣？
第7章 為什么收益的順序很重要？
第8章 硬緩沖和對沖
第9章 波動率是一種新興的資產類型
第10章 使用復合產品構建有保護的倉位
第11章 風險調整后收益很重要
第12章 *后的想法
參考文獻
展開全部
組合投資新思維:5大策略構建風險市場下的高收益投資組合 節選
前言 2008年金融危機是否教會了我們什么？ 直到2008年大蕭條之前，很多投資者采用的依然是某種形式的傳統資產組合。那種可以在對賬單里用一個漂亮的餅圖來展示的混有股票和債券的組合。很多人驚訝地發現這種方法并沒能保證他們的資產免于嚴重貶值。你可能會覺得以后的情況會不一樣？以后我們會采用很多新方法來構建資產組合？可惜的是，我認為我們使用的依然是同樣的方法。 雖然投資組合的餅圖可以依照我們當前市場的情況來拆分解析，但是在這塊內容上，我并沒有看到媒體使用這種方法。我寫這本書的動機是想要強調為什么傳統的資產組合配置方法在接下來的幾十年可能會失效。我們引用的年化歷史收益率經常是用過去多年的數據算出來的。但很遺憾的是，很多個人投資者可能只有10年、15年或20年的時間來做投資交易。他們能在自己投資活動*活躍的這些年實現平均收益率嗎？或者更差的收益率？萬一市場突然劇烈修正會發生什么呢？萬一市場停滯不前，只能提供很小的累計收益率該怎么辦呢？ 在后面的章節中，我們將會探索為什么在接下來的幾十年里，傳統的資產組合配置方法可能不是你通向成功的*好機會。我們會來研究債券在10年或20年里收益率接近為零的可能性，也會討論如何使用新的資產類型來使你的投資餅圖變得更現代化。我寫這本書的目標之一就是幫助你盡可能地將你退休前的資產價值和你在退休后能夠支持自己所希望的生活方式的能力*大化。 我們發現，現在人們越來越多地把注意力放在追蹤主要市場的交易所交易基金（Exchange Traded Funds，簡稱 ETF）上。我們看到世界各地的中央銀行資產負債表上資產的數值都達到了史上*高點。美國聯邦儲備系統（以下簡稱美聯儲）不確定能不能縮減自己的資產負債表。很多地區的利率達到了500多年以來的*低點。持續壓低利率這種近乎扭曲的行為導致了未來的收益在以低利率折現時幾乎沒有減小多少。 當我們觀察世界各個國家正在積累的債務的總和時，單單想到如果利率上升，其債務所產生的利息會變得多大就十分令人吃驚了。即使在現在這個利率很低的時期，債務依然在持續增長，并將會漲到令人沒法相信還可以被控制的程度。 如果你觀察經濟變化，會發現當失業統計數據（從歷史標準來看）在慢慢接近充分就業狀態時，實際工資從2008年大衰退之后并沒有真的增長多少。所有增加的貨幣供應*終可能會導致通貨膨脹，或者增長率可能會停留在某種意義上的低增長率環境中。利率低時，投資者無法從傳統債券中獲得很多收入，那些主要投資于經典資產組合、快要退休的人可能沒辦法在接下來的10年里獲得高于通貨膨脹率的實際收益率。更壞的情況是，利率大漲，所有債券基金市值都會大幅縮水。 當我們看如何衡量一個投資組合是否成功時，我們總會聽到一個60∶40的投資組合收益表現如何這樣的信息。或者從長期來看，股票和債券產品的某種組合是怎么樣提供給投資者一個很不錯的平均年化收益率的。但是如果一個投資者離退休只有10年了，為什么還要冒達不到平均收益率的風險呢？考慮到在有些較長的階段，收益率相對來說比較小而且還帶有市場修正，更合理的做法難道不應該是尋找新的方法和替代品嗎？經常發生的情況是，為退休攢錢的人們需要增長率，但是因為沒有下行保護所以無法承擔股票的下行風險。 說到下行，各種類型的投資表現比率經常是基于過去幾年的標準差或者波動率的，它們可能會使某些有特殊目標的人群忽略對自己真正有用的信息。越來越頻繁地，我們持續地看到投資者和退休儲蓄被打包成某種基于他們的年齡而不是需求的資產組合。有些時候，那些投資組合并不能真正被人理解，并且很不幸，組成投資組合的成分中還會有內生的下行風險。 隨著我們往下看發現，投資者需要考慮自己距某個特定的事件（比如退休）所剩的年限。使用風險承受能力和年齡來構造投資組合，并且用超過100年的歷史收益率來計算未來收益率的這種方法很可能會使人們投資失敗。多年以來，股票和債券的組合看起來是能夠平衡風險的。股票可以提供給投資者價值的增長，同時債券可以帶來不錯的年化利率。這些利息報酬使得投資者在放棄餅圖中的這一部分的增值時，感受到明顯差異，因為投資固定收益類產品的成本并不是很高。 我們很快將會發現，從1981年*高點開始連續下降35年的利率已經給債券基金帶來了多年的巨大收益。如果利率繼續保持在低點，僅僅靠勉強高過通脹率一點點的利息報酬幾乎沒辦法讓投資人獲益。如果利率走高，即使市場出錯的可能性已經比以前小了，利率仍有可能會給市場價值帶來像20世紀70年代那樣的打擊，因為與當時不同的是，票息收入已經不再是兩位數了。 投資組合的構建需要抓住資產峰值效應的時機。那種有5年時間投資但是需要價值增長來迅速提升退休后收入的投資者可能不會只想用老式的、基于年齡的資產組合方式。很多投資者都有10 ~ 15年的時間來把收益率*大化。僅靠他們投資在大牛市的這一段時間 是不夠的。萬一市場表現有幾年不如預期怎么辦呢？萬一市場突然像21世紀早期左右和2008—2009年那樣大幅下跌怎么辦呢？ 好消息是，如果你知道在哪里尋找，其實已經有新型的餅圖存在了。隨著市場的進步，我們可以使用期權組合策略來對沖和緩解風險。投資組合的構建可以利用做空市場中波動率極大時的風險溢價的這種策略。不幸的是，在401k計劃中可以選擇的大部分投資組合還僅僅是經典的標準資產類型的混合。 投資組合目前的構建方式仍源自20世紀五六十年代。但是我們的手機早就更新換代了，開的汽車也不是當年的那種了。允許我冒昧問一句：為什么我們還在使用和當年一樣的資產配置方式？如果我們要為這個債券收益率很低、價值增長很小的年代做好準備，資產分配方式應該變得更現代化。
組合投資新思維:5大策略構建風險市場下的高收益投資組合 作者簡介
[美]德里克 摩爾（Derek Moore） 德美利證券（TD Ameritrade）National Education項目總監 Razor Wealth Management創始人兼總裁，幫助個人投資者構建能夠抵御市場風險的投資組合 ZEGA Financial前總監，在全美進行巡回演講，傳授投資顧問風險管理和另類策略的知識
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