掃一掃
關(guān)注中圖網(wǎng)
官方微博
本類五星書更多>
-
>
以利為利:財(cái)政關(guān)系與地方政府行為
-
>
立足飯碗 藏糧于地——基于中國(guó)人均耕地警戒值的耕地保護(hù)視角
-
>
營(yíng)銷管理
-
>
茶葉里的全球貿(mào)易史(精裝)
-
>
近代華商股票市場(chǎng)制度與實(shí)踐(1872—1937)
-
>
麥肯錫圖表工作法
-
>
海龜交易法則
中圖價(jià):¥63.7
加入購物車
香帥金融學(xué)講義 版權(quán)信息
- ISBN：9787521720372
- 條形碼：9787521720372 ; 978-7-5217-2037-2
- 裝幀：簡(jiǎn)裝本
- 冊(cè)數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
香帥金融學(xué)講義 本書特色
來自北大名門正派的金融學(xué)課程：當(dāng)金融與你我密不可分，站在高處，構(gòu)建金融學(xué)思維，重新理解財(cái)富來自“生活中的金融現(xiàn)象”，人人都可以讀：不需要專業(yè)知識(shí)，也沒有難懂的公式，通俗直白，助你成為現(xiàn)代金融社會(huì)的明眼人，看清財(cái)富運(yùn)行的本質(zhì)，做出正確決策。 來自超27萬人共學(xué)課程的精編精選：7次修改，將知識(shí)點(diǎn)層層剝開再串聯(lián)，每一章獨(dú)立成篇，每一講都是知識(shí)的獨(dú)立入口，既可以從頭到尾通讀，也可以隨手翻開一章。5分鐘拿下一個(gè)金融知識(shí)點(diǎn)，架構(gòu)屬于自己的金融知識(shí)體系。 林毅夫、曾鳴、黃益平、宋國(guó)青、何帆、王立銘、張斌等力薦
香帥金融學(xué)講義 內(nèi)容簡(jiǎn)介
要買房，貸款多少年合適？有沒有必要提前還款？
上有老、下有小，應(yīng)該什么時(shí)候給家人買保險(xiǎn)，什么時(shí)候買教育基金？
買股票有漲有跌，怎么才能踩對(duì)點(diǎn)，避免被割韭菜？
該不該辭了穩(wěn)定的工作，跳槽去一家有員工期權(quán)的創(chuàng)業(yè)公司？
更重要的是
為什么金融是這一個(gè)世紀(jì)的顯學(xué)？
為什么“金融立國(guó)”的美國(guó)能獨(dú)占世界鰲頭這么久？
為什么說“工業(yè)革命不得不等待一場(chǎng)金融革命”？
硅谷和華爾街之間是你中有我的關(guān)系嗎？
科技金融的未來究竟在哪里？
……
如果你也關(guān)注這些問題，如果你也希望做一個(gè)現(xiàn)代金融社會(huì)的明眼人，這本書定要看看。它能讓你看清財(cái)富運(yùn)行的本質(zhì)，助你做出正確的決策。
金融知識(shí)已經(jīng)成為現(xiàn)代人的“剛需”。香帥用通透、接地氣的方式，將大到金融發(fā)展的歷史、科技金融的未來，小到股票、債券、基金等金融工具的運(yùn)用說清楚。
書里沒有晦澀難懂的名詞和數(shù)學(xué)公式，只有金融的規(guī)律和洞察。香帥把金融知識(shí)層層剝開，讓你深入理解金融的架構(gòu)和本質(zhì)，建立一套完整的金融學(xué)思維。
專業(yè)人士看了，會(huì)獲得前所未有的金融大歷史視角；普通讀者看了，可以更好地利用金融工具，讓自己離財(cái)富更近！
香帥金融學(xué)講義 目錄
前言 一門古老的學(xué)問，一個(gè)年輕的學(xué)科_ XI
**章 金融世界觀：建立理解金融的思維坐標(biāo)
金融的本質(zhì)：時(shí)間、資金和風(fēng)險(xiǎn)_ 003
第 001 講 一萬美元贈(zèng)品里的秘密 _ 003
第 002 講 美國(guó)南北戰(zhàn)爭(zhēng)的第二戰(zhàn)場(chǎng) _ 006
第 003 講 現(xiàn)代人如何抵御風(fēng)險(xiǎn) _ 011
金融的演化：財(cái)政與信用 _ 015
第 004 講 王的信用：中央貨幣財(cái)政體系 _ 015
第 005 講 圣殿騎士團(tuán)：歐洲貨幣銀行信用體系 _ 018
延伸閱讀 個(gè)人資產(chǎn)配置的生命周期 _ 022
第二章 銀行：現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的血管
信用創(chuàng)造：銀行體系與貨幣信用_ 029
第 006 講 銀行創(chuàng)造了國(guó)家？ _ 029
第 007 講 比特幣是貨幣嗎？ _ 031
第 008 講 存款準(zhǔn)備金和基準(zhǔn)利率：經(jīng)濟(jì)冷熱調(diào)節(jié)的閘門 _ 037
第 009 講 中央銀行：*后貸款人 _ 043
銀行與理財(cái)：財(cái)富流轉(zhuǎn)的通道_ 047
第 010 講 銀行躺著賺錢的秘密 _ 047
第 011 講 貨幣基金搶了銀行的利潤(rùn)嗎？ _ 051
第 012 講 銀行非保本理財(cái)產(chǎn)品：中國(guó)的影子銀行 _ 055
延伸閱讀 歷史上的銀行 _ 060
中國(guó)銀行圈的血統(tǒng)和階層 _ 063
第三章 投資銀行：改變市場(chǎng)生態(tài)的新物種
傳統(tǒng)血脈：金融市場(chǎng)的清道夫_ 069
第 013 講 資金與監(jiān)管：投資銀行的雙螺旋 _ 069
第 014 講 發(fā)行承銷：投資市場(chǎng)上的“婚介中心” _ 073
第 015 講 兼并收購：企業(yè)的二手交易市場(chǎng) _ 077
第 016 講 反收購：如何抵御“門口的野蠻人” _ 083
創(chuàng)新載體：在博弈中變形成長(zhǎng)_ 088
第 017 講 投行的非傳統(tǒng)血脈 _ 088
第 018 講 資產(chǎn)證券化：從美國(guó)夢(mèng)到美國(guó)噩夢(mèng) _ 097
第 019 講 生活中的資產(chǎn)證券化 _ 102
第四章 基金：金融市場(chǎng)新王者
資管時(shí)代：中產(chǎn)階層登上舞臺(tái)_ 109
第 020 講 讓小投資者和大資本家一樣投資 _ 109
第 021 講 “不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”有理論依據(jù)嗎？ _ 113
另類投資：新的財(cái)富集聚方式_ 116
第 022 講 從索羅斯到達(dá)利歐：他們?cè)趯?duì)沖什么 _ 116
第 023 講 私募股權(quán)基金：現(xiàn)代企業(yè)的苗圃 _ 122
第 024 講 主權(quán)財(cái)富基金：市場(chǎng)上的超級(jí)玩家 _ 127
超額收益：找到那只替你賺錢的基金_ 134
第 025 講 在投資的世界里，活得久才是王道 _ 134
第 026 講 基金收益中的阿爾法和貝塔 _ 137
第 027 講 基金的購買策略 _ 140
延伸閱讀 投資基金，你需要提防這些坑 _ 145
第五章 債：*古老的金融契約
信用杠桿：給我一根杠桿，我能撬動(dòng)世界_ 153
第 028 講 債：人類*古老的金融行為 _ 153
第 029 講 貨幣真的起源于物物交換？ _ 157
第 030 講 債務(wù)螺旋：中國(guó)王朝更替的金融邏輯 _ 159
債的成本：都是信用惹的禍_ 163
第 031 講 金融視角的“李約瑟之問” _ 163
第 032 講 為什么總是說“中小企業(yè)融資難”？ _ 166
第 033 講 欠債不一定還錢：債務(wù)違約的必要性 _ 170
延伸閱讀 信用卡里的秘密 _ 173
第六章 股：來自歐洲的偉大創(chuàng)新
利益共同體_ 181
第 034 講 公司：現(xiàn)代市場(chǎng)的塑造者 _ 181
第 035 講 股權(quán)工具改變的世界 _ 187
金融追溯權(quán)_ 193
第 036 講 中小股東的利益被誰代表 _ 193
第 037 講 A 股和 H 股價(jià)差之謎 _ 199
第七章 金融衍生品：是天使也是魔鬼
對(duì)沖與套利_ 205
第 038 講 衍生品市場(chǎng)：商品和交易的認(rèn)知革命 _ 205
第 039 講 天使魔鬼兩張臉：股指期貨、期權(quán)和互換 _ 212
第 040 講 無風(fēng)險(xiǎn)套利：衍生品的相對(duì)定價(jià) _ 222
第八章 資產(chǎn)定價(jià)：評(píng)估和量化風(fēng)險(xiǎn)
為風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)_ 229
第 041 講 “風(fēng)險(xiǎn)三劍客”：方差、偏度和峰度 _ 229
第 042 講 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)面面觀：股票、債券和房地產(chǎn) _ 233
第 043 講 股市大盤同漲同跌背后的秘密 _ 239
資產(chǎn)定價(jià)理論_ 244
第 044 講 金融學(xué)大爆炸：投資組合理論 _ 244
第 045 講 夏普比率：尋找風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益 _ 247
第 046 講 因子模型：尋找金融資產(chǎn)收益中的規(guī)律 _ 249
第 047 講 股票市場(chǎng)里的“投機(jī)因子”能賺錢嗎？ _ 253
第 048 講 給資產(chǎn)估值：絕對(duì)估值法和相對(duì)估值法 _ 256
延伸閱讀 投資是一場(chǎng)輸家的游戲 _ 266
第九章 理性預(yù)期：市場(chǎng)總是正確的
有效市場(chǎng)：天下沒有免費(fèi)的午餐_ 271
第 049 講 你理解的“有效市場(chǎng)”對(duì)嗎？ _ 271
第 050 講 A 股市場(chǎng)是有效市場(chǎng)嗎？ _ 276
第 051 講 漲跌停和熔斷：摩擦，摩擦，似魔鬼的步伐 _ 280
市場(chǎng)失靈：套利也是有成本的_ 289
第 052 講 噪音交易者：散戶的悲催別稱 _ 289
第 053 講 基金擠兌：大難臨頭各自飛 _ 292
第十章 投資者偏誤：聽過很多道理，仍然過不好這一生
認(rèn)知偏差：人類從不理性_ 297
第 054 講 投資是人的行為 _ 297
第 055 講 前景理論：為什么我們一錯(cuò)再錯(cuò) _ 301
行為偏誤：利用偏誤賺錢_ 307
第 056 講 內(nèi)行陷阱與羊群效應(yīng) _ 307
第 057 講 保守主義與過度自信 _ 313
第 058 講 框架效應(yīng)與有限注意力 _ 319
第十一章 世界投資：大師的頂級(jí)智慧
百年世界投資大師的頂級(jí)智慧_ 327
第 059 講 投機(jī)之王：杰西·利弗莫爾 _ 327
第 060 講 技術(shù)分析鼻祖：威廉·江恩 _ 331
第 061 講 可復(fù)制也不可復(fù)制的價(jià)值投資大師：沃倫·巴菲特和查理·芒格 _ 336
第 062 講 反身性煉金術(shù)的開創(chuàng)者：?jiǎn)讨巍に髁_斯 _ 342
第 063 講 像正常人一樣投資：彼得·林奇 _ 346
第十二章 投融資決策：每個(gè)決定都重要
公司的資本結(jié)構(gòu)_ 353
第 064 講 融資決策：決定企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和成本 _ 353
首次上市：上市其實(shí)沒那么神_ 361
第 065 講 IPO：是融資還是圈錢 _ 361
第 066 講 殼價(jià)值：中國(guó) A 股市場(chǎng)之怪現(xiàn)狀 _ 366
第 067 講 紅籌股：中國(guó)企業(yè)境外融資的金融創(chuàng)新 _ 369
兼并收購：門口的野蠻人_ 376
第 068 講 兼并收購決策的底層邏輯 _ 376
第 069 講 海外并購：中國(guó)企業(yè)“出海”的喜和憂 _ 381
延伸閱讀 IPO 抑價(jià)還是 IPO 溢價(jià) _ 384
“并購時(shí)代”：中國(guó)市場(chǎng)上的兼并收購浪潮 _ 389
第十三章 公司治理：怎樣同床異夢(mèng)地過下去
不對(duì)稱信息與治理機(jī)制_ 393
第 070 講 受人之托忠人之事為什么那么難 _ 393
第 071 講 如何解決公司治理問題 _ 398
延伸閱讀 互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)的治理難題 _ 409
第十四章 財(cái)務(wù)報(bào)表：你需要理解的公司賬面秘密
策略性信息披露_ 415
第 072 講 三分鐘摸底公司財(cái)務(wù)健康狀況 _ 415
延伸閱讀 誰是財(cái)務(wù)報(bào)表的看門人 _ 425
第十五章 分紅：上市公司的重要決策
企業(yè)的分紅決策_(dá) 433
第 073 講 什么樣的企業(yè)會(huì)分紅？ _ 433
第 074 講 A 股市場(chǎng)的上市公司分紅嗎？ _ 436
第 075 講 股票回購是股價(jià)被低估的信號(hào)嗎？ _ 440
第 076 講 中國(guó)上市公司“高送轉(zhuǎn)”的秘密 _ 442
第十六章 創(chuàng)新、監(jiān)管與危機(jī)：金融市場(chǎng)的三位一體
創(chuàng)新與監(jiān)管：貓和老鼠的游戲_ 449
第 077 講 金融創(chuàng)新的本質(zhì)是思想革命 _ 449
第 078 講 金融監(jiān)管：金融市場(chǎng)的逆熵過程 _ 452
第 079 講 《巴塞爾協(xié)議》：銀行監(jiān)管的穩(wěn)健性原則 _ 455
第 080 講 創(chuàng)新、監(jiān)管和危機(jī)：金融市場(chǎng)的新陳代謝 _ 459
第 081 講 從“4 萬億”理解 2008—2018 年的中國(guó)金融監(jiān)管變化 _ 466
信用崩塌_ 472
第 082 講 信用崩塌是金融危機(jī)的本質(zhì) _ 472
第 083 講 金融危機(jī)真的是資本主義的不治之癥？ _ 478
延伸閱讀 什么樣的金融創(chuàng)新能在中國(guó)成功？ _ 485
第十七章 科技金融：正在成為現(xiàn)實(shí)的未來
科技金融的全貌_ 491
第 084 講 科技金融在顛覆什么？ _ 491
第 085 講 創(chuàng)造與挑戰(zhàn)：科技金融是把雙刃劍 _ 495
科技金融巨頭的關(guān)鍵詞_ 500
第 086 講 螞蟻金服：數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的金融平臺(tái)生態(tài) _ 500
第 087 講 哪家企業(yè)有成為科技金融平臺(tái)生態(tài)的潛力？ _ 507
區(qū)塊鏈、比特幣與智能合約_ 511
第 088 講 比特幣到底是什么 _ 511
第 089 講 區(qū)塊鏈：對(duì)世界的顛覆性改變 _ 523
第 090 講 智能合約就是“如果……則……” _ 535
未來社會(huì)_ 540
第 091 講 微粒社會(huì)：高清的個(gè)人主義時(shí)代 _ 540
第 092 講 信用社會(huì)：可以量化的未來 _ 544
第 093 講 隱私和數(shù)據(jù)石油：大數(shù)據(jù)時(shí)代的兩難命題 _ 548
延伸閱讀 數(shù)字時(shí)代：從在線到演化 _ 552
第十八章 金融思維方法論：金融其實(shí)是人生決策
第 094 講 預(yù)期思維：金融市場(chǎng)的底層邏輯 _ 559
第 095 講 貼現(xiàn)思維：思考未來是人生的起點(diǎn) _ 562
第 096 講 復(fù)利思維：請(qǐng)相信長(zhǎng)期的力量 _ 567
第 097 講 風(fēng)險(xiǎn)思維：守住底線，大膽突破 _ 571
第 098 講 杠桿思維：幫你找到時(shí)間的杠桿 _ 575
第 099 講 信用思維：金融行業(yè)的靈魂 _ 578
后記 金融視角下的人類社會(huì)演進(jìn) _ 583
展開全部
香帥金融學(xué)講義 節(jié)選
大到國(guó)家的執(zhí)政者，小到平民百姓，若能弄通金融的內(nèi)涵和運(yùn)行規(guī)律、自如運(yùn)用，就能趨利避害、增值財(cái)富、積累資本，個(gè)人和國(guó)家也會(huì)隨著金融的發(fā)展水漲船高。唐涯是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的讀懂、弄通金融學(xué)理論的專家學(xué)者之一。推薦大家讀這本書，看她是如何用生花的妙筆、引人入勝的感染力，給普通人講透金融學(xué)的。
——林毅夫 北京大學(xué)新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院教授、院長(zhǎng)，曾任世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼高級(jí)副行長(zhǎng) 唐涯在年輕一代學(xué)者當(dāng)中非常難得：她有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)術(shù)訓(xùn)練和扎實(shí)的研究功底，更重要的是，她有非常強(qiáng)烈的人文關(guān)懷和深厚的歷史積累。在這本書里，她能把重要的、復(fù)雜的理論概念講得清晰明了、通俗易懂。通過這本書，讀者可以對(duì)金融有一個(gè)全面、深入又實(shí)用的理解，從而更好地安排自己的財(cái)富和時(shí)間，獲得更大的自由。
——曾鳴 阿里巴巴集團(tuán)學(xué)術(shù)委員會(huì)主席、湖畔大學(xué)教育長(zhǎng) 金融專家很多，但講得清楚的金融專家卻很少，能把金融問題講清楚并且還講得非常有趣的金融專家那真是少之又少。唐涯真的很難得，學(xué)問做得好，卻一點(diǎn)不學(xué)究，年紀(jì)輕輕，穿著也很時(shí)尚，講起金融來清楚又有趣。看唐涯的這本金融學(xué)講義，不但可以學(xué)到有用的金融知識(shí)，還能享受學(xué)習(xí)的過程。
——黃益平 北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授、副院長(zhǎng)，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員 唐涯是年輕學(xué)者中的佼佼者，既有扎實(shí)的學(xué)術(shù)積累，又善于在現(xiàn)實(shí)世界中上下求索。更難得的是，她花了一年多的時(shí)間，在得到App《香帥的北大金融學(xué)課》的基礎(chǔ)上，迭代了這本書。大到東西方文明的歷史分野，小到怎樣買貨幣基金，這本書里都有涉及。她用新穎的視角、妙趣橫生的筆法，向你展示了一個(gè)看待世界的獨(dú)特維度，幫你更好地理解現(xiàn)代社會(huì)，做好自己的財(cái)務(wù)安排。
——宋國(guó)青 北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授，曾任中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員 別的金融學(xué)家負(fù)責(zé)附魔，香帥只負(fù)責(zé)祛魔。對(duì)很多人來說，金融是盲區(qū)，也可能是陷阱。當(dāng)你像近視眼司機(jī)一樣，深夜里在陌生城市的陌生街道上戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地開著一輛陌生車子時(shí)，香帥的甜美聲音響起——她是你的私家專屬GPS導(dǎo)航。
——何 帆 上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)教授 對(duì)我來說錢這個(gè)東西就像一個(gè)沉甸甸的黑箱，我知道它重要，現(xiàn)代世界不能沒有，還能聽見箱子里總是發(fā)出各種奇怪的聲音，但是真不知道里頭到底發(fā)生了什么。香帥的金融學(xué)講義，對(duì)我而言就是一場(chǎng)打開黑箱、真正理解金錢流動(dòng)，甚至理解現(xiàn)代社會(huì)底層運(yùn)行規(guī)律的體驗(yàn)之旅。以后每次把錢往箱子里扔的時(shí)候，也知道正確姿勢(shì)是什么，哪里有坑了。
——王立銘 浙江大學(xué)生命科學(xué)研究院教授 《香帥金融學(xué)講義》是發(fā)生在我們身邊的金融學(xué)，飽含了對(duì)這個(gè)時(shí)代的細(xì)微觀察，也飽含了金融學(xué)的要義。這本書徹底趕走了金融學(xué)的枯燥。
——張斌 中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)、博士生導(dǎo)師 以流暢的語言，將深?yuàn)W的金融理論，結(jié)合中國(guó)特有的市場(chǎng)環(huán)境，進(jìn)行系統(tǒng)化的闡述和分析，是一樁宏大的工程—— 這正是《香帥金融學(xué)講義》的不凡之處。看著唐涯從一個(gè)金融本科生成長(zhǎng)為這個(gè)時(shí)代*前衛(wèi)的中國(guó)金融學(xué)者，真是一件驚喜又愉快的事情，更祝愿更多從業(yè)者和普通百姓能從她帶來的金融通識(shí)體系中受益。
——蔡來興 國(guó)務(wù)院參事，原上海實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司董事長(zhǎng)，上海市政府副秘書長(zhǎng) 這本香帥金融學(xué)講義，以作者廣博的文史素養(yǎng)、精深的專業(yè)研究、揮灑自如的酣暢筆風(fēng)，開創(chuàng)了金融經(jīng)濟(jì)新文體。
——段大為 科大訊飛副總裁 前言
一門古老的學(xué)問，一個(gè)年輕的學(xué)科
和現(xiàn)代金融學(xué)這門年輕的學(xué)科不一樣，金融是一門古老的學(xué)問。
“世事洞明皆學(xué)問”，學(xué)問是知識(shí)、智慧、經(jīng)驗(yàn)（ knowledge， wisdom，experience）的總結(jié)提煉。學(xué)科是現(xiàn)代科學(xué)體系的概念，對(duì)應(yīng)一套知識(shí)體系，經(jīng)常和專業(yè)、課程（discipline，subject）等相關(guān)聯(lián)。
古老的金融學(xué)問：人類關(guān)系數(shù)字化表達(dá)的總和
和所有的學(xué)問一樣，金融的學(xué)問是從現(xiàn)實(shí)問題開始的。私有財(cái)產(chǎn)的出現(xiàn)、對(duì)抗天災(zāi)人禍這些不確定性的需要，使財(cái)富轉(zhuǎn)移和交易成為剛需。隨即，對(duì)財(cái)富進(jìn)行精確衡量、計(jì)算的“貨幣”出現(xiàn)，資金的融通借貸，即跨期的價(jià)值交換也開始出現(xiàn)。
通過價(jià)值和資源的跨期安排，人類對(duì)抗不確定性的能力大為提高，更重要的是，財(cái)富從具象的物品轉(zhuǎn)變成抽象的數(shù)字。與財(cái)富、貨幣密切相關(guān)的知識(shí)經(jīng)驗(yàn)逐漸成為古代社會(huì)的數(shù)字化認(rèn)知和抽象化思維，支持著社會(huì)的規(guī)模擴(kuò)大和結(jié)構(gòu)復(fù)雜化。
從這個(gè)意義上來說，“金融”就是人類社會(huì)關(guān)系的抽象化數(shù)字表達(dá)，是人類社會(huì)對(duì)抗不確定性的學(xué)問。
年輕的金融學(xué)科：給不確定性定價(jià)
關(guān)于金融的學(xué)問中，一個(gè)核心問題是如何跨期交易和配置資源，降低不確定性。到 20世紀(jì)五六十年代之后，學(xué)者們沿著機(jī)械物理的科學(xué)研究路徑，開始了這方面的探索。從馬科維茨的投資組合理論、莫迪利亞尼和米勒的 MM定理到夏普的資本資產(chǎn)定價(jià)理論、法瑪?shù)挠行袌?chǎng)假說，再到羅斯的套利定價(jià)理論、布萊克和舒爾茨的衍生品定價(jià)模型，現(xiàn)代金融學(xué)的學(xué)科大廈逐步落成。
所謂學(xué)科，是現(xiàn)代科學(xué)體系的一種范式表達(dá)，它要求將某種學(xué)問用現(xiàn)代科學(xué)的范式和體系進(jìn)行結(jié)構(gòu)化包裝。只有這樣，才能把非標(biāo)準(zhǔn)化的知識(shí)、智慧、經(jīng)驗(yàn)變成標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，才能適應(yīng)工業(yè)時(shí)代標(biāo)準(zhǔn)化教育和科研的需求。
而現(xiàn)代科學(xué)體系有兩個(gè)方向：一個(gè)是達(dá)爾文的生物演化路徑，一個(gè)是牛頓的機(jī)械物理路徑。作為和“人”的行為聯(lián)系緊密的學(xué)問，經(jīng)濟(jì)金融學(xué)科的發(fā)展應(yīng)該更適應(yīng)于生物體演進(jìn)的方向。但是，人是個(gè)太過復(fù)雜的物種，如果按照生物演進(jìn)的路徑來研究金融，我們很難得到一套嚴(yán)密的標(biāo)準(zhǔn)化的方法論。
所以，從阿爾弗雷德·馬歇爾開始到保羅·薩繆爾森，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家們將動(dòng)態(tài)的市場(chǎng)簡(jiǎn)化處理成相對(duì)靜態(tài)的點(diǎn)，引入大量的數(shù)學(xué)計(jì)算方法，去尋找市場(chǎng)的*優(yōu)均衡。“機(jī)械物理路徑”成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)科演進(jìn)的方向。現(xiàn)代金融學(xué)科正是借鑒了微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的這套方法論，給風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，以便更好地實(shí)現(xiàn)對(duì)不確定性的交換和交易。
金融天然數(shù)字化的特性讓它的學(xué)科化非常成功，并很快在全世界產(chǎn)生了旋風(fēng)式的效應(yīng)。這門“離錢*近”的學(xué)科成為全球各類教育的“顯學(xué)”。今天我們?cè)诟鞣N教材上看到的金融學(xué)，就是這樣標(biāo)準(zhǔn)化的金融學(xué)科產(chǎn)品。
但這并不是真實(shí)世界的“金融學(xué)問” —巴菲特說自己從來不信金融學(xué)，其實(shí)他不相信的是這套相對(duì)規(guī)律化和標(biāo)準(zhǔn)化的金融學(xué)科教育。他本人也言行一致，從沃頓商學(xué)院退學(xué)，成為這個(gè)世紀(jì)*偉大的投資者。
作為一門人的“學(xué)問”，金融是動(dòng)態(tài)的，人性在金融市場(chǎng)中扮演著*重要的角色，從利弗莫爾到索羅斯，現(xiàn)代金融投資大師都是洞察人性和動(dòng)態(tài)決策的高手。
作為人類關(guān)系的抽象化數(shù)字表達(dá)的學(xué)問，金融和數(shù)字化時(shí)代密切相關(guān)，提供了將人類社會(huì)不斷資本化的工具、路徑和思考框架。
而這些內(nèi)容，正是得到 App《香帥的北大金融學(xué)課》一年的課程所努力提供的—摒棄金融學(xué)教材慣常的公式計(jì)算和晦澀術(shù)語，以中國(guó)本土的數(shù)據(jù)、案例、現(xiàn)實(shí)為線索，用平常的語言、生活化的場(chǎng)景完成一次從學(xué)科到學(xué)問的金融通識(shí)教育。
你面前的這本書，是 300多講課程內(nèi)容濃縮成的約 50萬字的講義，是在課程原有邏輯的基礎(chǔ)上，對(duì)所有文稿進(jìn)行了精簡(jiǎn)、整理和重新結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品。
講義保留了現(xiàn)代金融學(xué)和金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心內(nèi)容：第二章、第三章覆蓋了貨幣銀行學(xué)和投資銀行學(xué)的基礎(chǔ)知識(shí)點(diǎn)；第四章到第七章則拓展了投資學(xué)中的基礎(chǔ)部分，從歷史和人文的角度對(duì)金融工具進(jìn)行了重新詮釋；第八章到第十章、第十二章到第十五章則分別涵蓋了商學(xué)院經(jīng)典課程“資產(chǎn)定價(jià)”和“公司金融”的基本知識(shí)點(diǎn)。
另外一些章節(jié)則是教科書中很少涉及，但和個(gè)人、機(jī)構(gòu)的金融決策密切相關(guān)的內(nèi)容：第十一章從宏觀背景和微觀操作方面整理總結(jié)了 20 世紀(jì)六大投資大師的投資邏輯；第十六章將金融創(chuàng)新、監(jiān)管和危機(jī)放在一個(gè)統(tǒng)一框架下進(jìn)行分析；第十七章用長(zhǎng)達(dá) 10講的篇幅對(duì)目前*炙手可熱的科技金融做了全景式的解析和釋疑—科技金融的行業(yè)全景是什么、代表性平臺(tái)企業(yè)的內(nèi)在演化邏輯、比特幣的特征和未來、區(qū)塊鏈的原理和應(yīng)用前景，以及科技金融帶來的社會(huì)變遷前景。
**章和第十八章則對(duì)應(yīng)著金融世界觀和金融思維方法論。這也是我對(duì)這本講義*大的希望所在——在這樣一個(gè)注定金融深化的大時(shí)代中，打破金融教育高不可攀的門檻，幫助普通人建立自己的金融思考框架，以在求職、求學(xué)、創(chuàng)業(yè)、婚姻、家庭的各種決策中，能運(yùn)用金融工具和思維，成為善于權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的人。
這段約 600頁的旅程已經(jīng)開始。
祝你好運(yùn)。 第001講 一萬美元贈(zèng)品里的秘密
20世紀(jì) 90年代，美國(guó)汽車市場(chǎng)處于高度飽和的狀態(tài)。某汽車公司推出了一款價(jià)值１萬美元的車，但無論經(jīng)銷商們使出什么招數(shù)，甚至不惜血本降價(jià) 15%，銷售還是疲軟。一籌莫展之際，一位聰明的經(jīng)銷商想出了一個(gè)“免費(fèi)送車”的主意：買一輛車，送一張面值１萬美元的 30年期的美國(guó)國(guó)債。
買 1萬送 1萬，這個(gè)誘惑實(shí)在太大，很多原本沒有購車計(jì)劃的人都爭(zhēng)先恐后地往這家車行跑，擔(dān)心稍一遲疑，這個(gè)天上掉的餡餅就砸不到自己，車輛銷售一時(shí)瘋漲，這個(gè)經(jīng)銷商車行一戰(zhàn)成名。
但這真是“餡餅”嗎？
聰明人應(yīng)該已經(jīng)注意到：這個(gè)贈(zèng)品不是 1萬美元現(xiàn)金，而是“ 30年后到期面值１萬美元的美國(guó)國(guó)債”，消費(fèi)者拿到的“ 1萬美元”是 30年后的１萬美元。
按照 20世紀(jì) 90年代中期平均 8%的美國(guó)國(guó)債利率算， 30年后面值１萬美元的債券折合到當(dāng)時(shí)，相當(dāng)于 994美元。也就是說，銷售商送出的是僅 994美元的贈(zèng)品，讓利幅度為 9.94%，遠(yuǎn)不如 15%的打折力度。
在一定的利率水平下，面值１萬美元的 30年期國(guó)債，只相當(dāng)于當(dāng)下的 994美元。這意味著 30年的時(shí)間折掉了 9000多美元。在這里，時(shí)間被量化成了具體的金錢。這就是金融*基礎(chǔ)，也是*重要的一個(gè)概念，叫“貨幣的時(shí)間價(jià)值”（time value of money）。翻譯成大白話，就是我們從小聽到大的樸素真理——“時(shí)間就是金錢”。
時(shí)間就是金錢
在金融世界里，“時(shí)間就是金錢”是客觀存在的真理。貨幣的時(shí)間價(jià)值是可以度量、計(jì)算以及用來支付的。這不是抽象的概念，而是會(huì)深刻改變我們每個(gè)人生活軌跡的事實(shí)。
假設(shè)能坐上時(shí)光機(jī)器，讓時(shí)間從 2017年 12月倒回到 2007年 12月，這時(shí)你 22歲大學(xué)畢業(yè)，家里給了你 10萬元。你是選擇吃光、用光、身體健康，還是選擇做些金融安排？比如：
（1）存銀行。如果 2007 年存 10 萬元， 10 年后可以拿到 14.8 萬元。（用 5年期定期存款利率， 2007年到 2012年平均利率 4.87%，2012年到 2015年平均利率 3.48%，2015年到 2017年平均利率 2.75%，按復(fù)利計(jì)算。）
（2）買股票。如果你買的是中石油的股票， 10萬元在 10年后就變成了 3.3萬元；如果你當(dāng)時(shí)很有眼光， 10萬元全買了騰訊股票， 10年后這筆錢就變成了 330萬元。兩種選擇，10年后的價(jià)值差了 100倍。
（3）買房子。按照 30%的首付比例， 10萬元夠買一個(gè)價(jià)值 30多萬元的房子。 2007年北京海淀五道口某著名小區(qū)的房?jī)r(jià)是每平方米 1萬元出頭，10萬元意味著你可以擁有一個(gè)位于“宇宙中心”—五道口的 30平方米的小單間。10年后，這筆投資值 330萬元，而且還在持續(xù)上漲中。
一筆數(shù)額不大的資金（ 10萬元），因?yàn)槭褂貌煌慕鹑诠ぞ撸谙嗤臅r(shí)間維度（ 10年），產(chǎn)生了差距上百倍的時(shí)間價(jià)值。更重要的是，這種“時(shí)間的價(jià)值”不僅體現(xiàn)在這些數(shù)字上，更會(huì)影響一個(gè)人的人生軌跡。
我們?nèi)匀话褧r(shí)間從 2017年倒回到 2007年，剛大學(xué)畢業(yè)的你，還面臨著其他的人生決策—在找工作的時(shí)候，是使盡渾身解數(shù)擠進(jìn)一家像諾基亞這樣的世界 500強(qiáng)公司，還是被一家成立不久、求賢若渴的創(chuàng)業(yè)公司，比如 58同城，用薪水加股票期權(quán)的方法招到麾下？
在這 10年中，你聰明、努力、上進(jìn)，在諾基亞已經(jīng)干到了中層；但 10年后，諾基亞大勢(shì)已去，開始裁員，你必須重新進(jìn)入人才市場(chǎng)尋覓下家。而在另一個(gè)選擇中，同樣上進(jìn)的你，在 58同城已經(jīng)成為業(yè)務(wù)骨干，“ 1個(gè)億的小目標(biāo)”也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了—因?yàn)?58同城已經(jīng)在美國(guó)上市成功，你的期權(quán)變成了財(cái)富。
10年前的決策，10年之后深刻地影響了你的處境、生活和未來。
這些不同決策和路徑的背后，其實(shí)都是同一個(gè)邏輯：金融工具對(duì)我們擁有的相同時(shí)間（未來 10年）進(jìn)行了深度的加工，形成了完全不同的時(shí)間價(jià)值。
再想想古話里說的“一寸光陰一寸金”，你就會(huì)感到人類認(rèn)知的底層邏輯真的是歷久彌新。古人已經(jīng)模糊意識(shí)到時(shí)間是有價(jià)值的，但直到近現(xiàn)代，這種認(rèn)知才被拓展成了體系化的金融學(xué)和金融行業(yè)：
“時(shí)間”是一種原料，金融工具則是對(duì)這種原料進(jìn)行加工，做成不同的產(chǎn)品。用學(xué)術(shù)語言表達(dá)，金融就是為時(shí)間定價(jià)，我們購買金融產(chǎn)品、做金融決策，本質(zhì)上就是購買時(shí)間不同的未來價(jià)值。
這種選擇帶來的時(shí)間價(jià)值差異是普遍適用的。金融市場(chǎng)越發(fā)達(dá)的地方，差異就越明顯。假如 1986年一個(gè)美國(guó)人買了１萬美元的政府債券，另一個(gè)美國(guó)人買了１萬美元的微軟股票。 30年后這兩個(gè)人的生活會(huì)大相徑庭：買債券的 1萬美元變成了 8萬美元，而買微軟股票的１萬美元變成了 1086萬美元。
這種魔法故事在不同的國(guó)家、領(lǐng)域反復(fù)上演：一樣的原始資金，經(jīng)歷一樣的時(shí)間，因?yàn)檫x擇了不同的金融產(chǎn)品和金融工具，未來財(cái)富的格局被完全改寫。
就像耶魯大學(xué)的戈茲曼教授所說：金融技術(shù)就像人類建造的時(shí)光機(jī)器，它沒有移動(dòng)我們的身體，但在時(shí)間軸線上移動(dòng)了我們的金錢，也改變了我們的處境。
香帥金融學(xué)講義 作者簡(jiǎn)介
香帥，本名唐涯，知名金融學(xué)者，香帥數(shù)字金融工作室創(chuàng)始人。原北京大學(xué)金融系副教授，博士生導(dǎo)師。
主要研究方向?yàn)橘Y產(chǎn)定價(jià)、宏觀金融、行為金融學(xué)和數(shù)字金融。有多篇學(xué)術(shù)論文在國(guó)際國(guó)內(nèi)核心學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表，主持多項(xiàng)國(guó)家自然科學(xué)基金課題研究。著有《金錢永不眠》《錢從哪里來》等作品。
“香帥的金融江湖”公眾號(hào)創(chuàng)始人，得到App《香帥的北大金融學(xué)課》主理人。
書友推薦
- >
朝聞道
- >
姑媽的寶刀
- >
我與地壇
- >
回憶愛瑪儂
- >
新文學(xué)天穹兩巨星--魯迅與胡適/紅燭學(xué)術(shù)叢書(紅燭學(xué)術(shù)叢書)
- >
煙與鏡
- >
龍榆生：詞曲概論/大家小書
- >
唐代進(jìn)士錄
本類暢銷
