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中國投資者法律保護與股票市場發展:基于上市公司的視角 版權信息
- ISBN：9787564914394
- 條形碼：9787564914394 ; 978-7-5649-1439-4
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
中國投資者法律保護與股票市場發展:基于上市公司的視角 本書特色
投資者法律保護與股票市場發展關系問題屬于金 融發展 理論中探討金融發展決定因素的研究范疇，是金融發 展理論中 *具前沿性的研究領域之一。因而，對我國投資者法 律保護與 股票市場發展關系進行深入研究具有重要的理論意義 。雖然 我國股票市場發展已取得長足進步，但實踐中還存在 許多問 題，*為突出的是大量存在上市公司控股股東通過直 接或間接 地占用、關聯交易、非法擔保等形式掠奪中小股東利 益、攫取控 制權私人收益的現象，這將增加上市公司的代理成本 ，降低公 司價值，嚴重阻礙股票市場正常功能的發揮和健康發 展。從本 質上講，上市公司控股股東攫取控制權私人收益現象 的大量存 在是由于法律對中小投資者利益保護水平較低，不能 從外部治 理或外部約束方面限制或制約控股股東的侵權行為。 因而，從 投資者法律保護角度研究我國股票市場發展具有重要 的現實 意義。 自從llsv開創從投資者法律保護角度研究股票市 場發 展的研究范式以來，國內外許多學者進行了大量的后 續研究， 但大多數是跨國靜態比較研究，或直接用兩者的實際 數據實證 說明其關系。另外，對上市公司股權結構、控制權私 人收益、公 司價值的研究很少與投資者法律保護、股票市場發展 聯系起 來，往往是就單個問題進行分析。筆者嘗試將投資者 法律保 護、上市公司股權結構（或股權集中度）、控制權私 人收益及股 票市場發展納入統一的框架進行分析，并以此說明我 國投資者 法律保護對我國股票市場發展的決定作用。其邏輯關 系如下： 一國投資者法律保護程度低，將導致上市公司股權結 構集中， 而集中的股權結構及較低的投資者法律保護水平將產 生較高 的控制權私人收益水平，這就增加了公司的代理成本 ，降低了 公司價值，阻礙了股票市場的健康發展。另外，從時 間的縱向 角度實證分析投資者法律保護與上市公司價值的關系 也可以 驗證投資者法律保護對股票市場發展的影響和作用。 馬騰編著的《中國投資者法律保護與股票市場發展－ －基于上市公司的視角》以 上市公司股權結構、控制權私人收益、公司價值為研 究的中間 變量。 基于上述研究思路的邏輯分析，筆者通過構建模 型的方法 厘清了相關變量之間的關系，重點介紹和評析了投資 者法律保 護、控制權私人收益、公司價值與股票市場發展關系 ，以及 edwards和weichenrieder（1999）、llsv（2002） 的理論模型。 關于edwards和weichenrieder（1999）提出的上市 公司股權結 構、控制權私人收益與公司價值之間關系的理論模型 ，筆者指 出其不足之處在于沒有將投資者法律保護這一重要的 外部治 理變量納入其中、沒有得出明晰的結論等。關于llsv （2002） 提出的投資者法律保護、存在控股股東的股權結構和 公司價值 之間相互關系的理論模型，筆者指出其沒有區分上市 公司控制 權和現金流權的分離對控制權私人收益、公司價值的 影響。在 克服上述模型不足的基礎上，筆者構建了投資者法律 保護、控 制權私人收益與股票市場發展之間關系的分析模型并 推導出 了清晰的結論。根據模型推導的結論，筆者提出了五 個研究假 設并以此統領《中國投資者法律保護與股票市場發展 －－基于上市公司的視角》的研究思路。 基于以上認識，本書分析框架的安排如下：** ，從時間的 縱向角度分析和度量我國投資者法律保護水平及其變 化趨勢； 第二，實證研究我國上市公司股權結構及股權集中度 的變化趨 勢，用上市公司股權集中度的現狀分析判斷我國上市 公司存在 的主要代理成本類型，上市公司股權集中度的變化趨 勢與投資 者法律保護之間的關系的分析則說明投資者法律保護 的作用； 第三，在股權集中的假定被證實的前提下，分析判斷 上市公司 控制權私人收益的水平及其與投資者法律保護的關系 ；第四， 實證研究投資者法律保護與上市公司價值、股票市場 發展的關 系；第五，在以上分析的基礎上，明確我國投資者法 律保護與股 票市場發展的關系并提出有針對性及前瞻性的政策建 議。 研究結論表明：我國投資者法律保護水平呈現出 隨時間的 推移不斷提高的趨勢，比較研究的結論表明我國投資 者法律保 護水平仍然較低；我國上市公司股權集中度基本上呈 現逐步下 降趨勢，只是在2008～2010年有小幅度的回升，國別 比較表 明我國上市公司股權集中度較高及上市公司的主要代 理成本 是控股股東掠奪控制權私人收益，我國投資者法律保 護程度與 上市公司股權集中度呈現反方向的變化關系；我國上 市公司控 制權私人收益水平的均值為18．561％，比較研究結 論表明，我 國上市公司控制權私人收益水平較高，我國控制權私 人收益水 平的變化趨勢呈現階段性的特點，這與投資者保護法 律法規的 實施及控制權市場發展狀況有關，隨著我國投資者法 律保護水 平的提高，上市公司控股股東獲得控制權私人收益的 水平在下 降；控制權和所有權的分離度指標與控制權私人收益 水平呈現 不顯著同方向變化的關系；我國投資者法律保護水平 和上市公 司價值正相關，即隨著投資者法律保護程度的提高， 股票市場 的發展水平增高。 基于上述研究結論，本書*后提出了促進我國股 票市場發 展的三個政策建議：應進一步完善投資者法律保護制 度和提高 執法效率，采取措施促進我國控制權市場的完善與發 展，從優 化公司治理結構著手抑制控制權私人收益。
中國投資者法律保護與股票市場發展:基于上市公司的視角 內容簡介
馬騰編著的《中國投資者法律保護與股票市場發展--基于上市公司的視角》從上市公司的角度，針對當前我國股票市場存在的問題，就股票市場投資者利益的法律保護進行了研究性論述，對股票市場發展和投資者利益關系進行了論證，是一部研究股票市場規范發展的研究性著作。對相關研究人員及愛好者具有閱讀意義。
中國投資者法律保護與股票市場發展:基于上市公司的視角 目錄
導 論
一、研究背景與意義
二、相關概念的界定
三、研究思路及主要內容
四、本書可能的創新之處
**章 本書的分析框架及相關文獻綜述
**節 投資者法律保護與股票市場發展
一、相關文獻綜述
二、對相關文獻的簡單評價
第二節 投資者法律保護和上市公司所有權結構
一、相關文獻綜述
二、對相關文獻的簡單評價
第三節 上市公司股權結構、控制權私人收益和股票市場發展
一、基于分散股權基礎上的代理問題研究文獻
二、基于集中股權基礎上的代理問題研究文獻
三、投資者法律保護、控制權私人收益與股票市場發展
第四節 相關理論模型述評及本書研究模型構建
一、edwards和weichenrieder的理論模型及其評價
二、llsv的理論模型及其評價
三、本書研究模型的構建
四、本書的研究假設
本章小結
第二章 中國投資者法律保護程度的分析與度量
**節 中國股票市場投資者法律保護制度的歷史沿革
一、中國投資者法律保護制度的構成與演變
二、中國投資者保護法律與監管的執行
第二節 中國投資者法律保護程度的度量
一、西方學者衡量投資者法律保護時的指標選取和度量方法
二、我國學者衡量投資者法律保護時的指標選取和度量方法
三、我國股票市場投資者法律保護程度的度量
第三節 中國投資者法律保護程度與其他國家的比較
一、股東權利方面的比較
二、投資者保護法律執行效率方面的比較
三、投資者保護法律制度方面的比較
本章小結
第三章 中國上市公司股權結構與投資者法律保護
**節 中國上市公司股權結構的特征及歷史演變
一、股權分置背景下股權結構的形成與特征
二、股權分置改革及其對我國上市公司股權結構的影響
第二節 中國上市公司的股權集中度
一、赫爾芬達指數衡量的上市公司股權集中度
二、cr指標衡量的我國上市公司股權集中度及國際比較
三、非控股股東對控股股東制衡指標衡量的上市公司股權集中度
第三節 中國投資者法律保護與上市公司股權集中度的關系
一、研究方法的說明
二、中國投資者法律保護程度與上市公司股權集中度關系的對比
本章小結
第四章 中國上市公司控制權私人收益與投資者法律保護關系的實證檢驗
**節 控制權私人收益的概念及度量方法
一、控制權私人收益的概念
二、控制權私人收益的度量
第二節 中國控制權市場的發展及特征
一、發展控制權市場的意義及控制權市場的概念
二、我國上市公司控制權變動的方式
三、中國控制權市場的形成和發展
四、中國控制權市場的特征
五、中國上市公司控制權轉讓的定價
第三節 我國上市公司控制權私人收益的計算
一、我國上市公司控制權私人收益計算方法的選取
二、本書采用的控制權私人收益計算公式
三、樣本、數據選取的說明
四、樣本的描述性統計
五、我國上市公司控制權私人收益水平的測算結果
六、控制權私人收益水平的國際(或地區間)比較
第四節 上市公司控制權私人收益與投資者法律保護關系的實證檢驗
一、影響上市公司控制權私人收益的因素
二、控制權私人收益影響因素的實證分析
本章小結
第五章 中國投資者法律保護與上市公司價值關系的實證檢驗
**節 相關研究回顧
一、國外學者的研究
二、國內學者的研究
第二節 相關變量的選擇及實證分析
一、公司價值的含義及度量
二、實證模型的設計及樣本選擇
三、實證檢驗結果和研究結論
本章小結
結論與對策
一、研究結論
二、對策建議
三、本書研究的局限性及進一步研究的思考
參考文獻
致 謝
一、研究背景與意義
二、相關概念的界定
三、研究思路及主要內容
四、本書可能的創新之處
**章 本書的分析框架及相關文獻綜述
**節 投資者法律保護與股票市場發展
一、相關文獻綜述
二、對相關文獻的簡單評價
第二節 投資者法律保護和上市公司所有權結構
一、相關文獻綜述
二、對相關文獻的簡單評價
第三節 上市公司股權結構、控制權私人收益和股票市場發展
一、基于分散股權基礎上的代理問題研究文獻
二、基于集中股權基礎上的代理問題研究文獻
三、投資者法律保護、控制權私人收益與股票市場發展
第四節 相關理論模型述評及本書研究模型構建
一、edwards和weichenrieder的理論模型及其評價
二、llsv的理論模型及其評價
三、本書研究模型的構建
四、本書的研究假設
本章小結
第二章 中國投資者法律保護程度的分析與度量
**節 中國股票市場投資者法律保護制度的歷史沿革
一、中國投資者法律保護制度的構成與演變
二、中國投資者保護法律與監管的執行
第二節 中國投資者法律保護程度的度量
一、西方學者衡量投資者法律保護時的指標選取和度量方法
二、我國學者衡量投資者法律保護時的指標選取和度量方法
三、我國股票市場投資者法律保護程度的度量
第三節 中國投資者法律保護程度與其他國家的比較
一、股東權利方面的比較
二、投資者保護法律執行效率方面的比較
三、投資者保護法律制度方面的比較
本章小結
第三章 中國上市公司股權結構與投資者法律保護
**節 中國上市公司股權結構的特征及歷史演變
一、股權分置背景下股權結構的形成與特征
二、股權分置改革及其對我國上市公司股權結構的影響
第二節 中國上市公司的股權集中度
一、赫爾芬達指數衡量的上市公司股權集中度
二、cr指標衡量的我國上市公司股權集中度及國際比較
三、非控股股東對控股股東制衡指標衡量的上市公司股權集中度
第三節 中國投資者法律保護與上市公司股權集中度的關系
一、研究方法的說明
二、中國投資者法律保護程度與上市公司股權集中度關系的對比
本章小結
第四章 中國上市公司控制權私人收益與投資者法律保護關系的實證檢驗
**節 控制權私人收益的概念及度量方法
一、控制權私人收益的概念
二、控制權私人收益的度量
第二節 中國控制權市場的發展及特征
一、發展控制權市場的意義及控制權市場的概念
二、我國上市公司控制權變動的方式
三、中國控制權市場的形成和發展
四、中國控制權市場的特征
五、中國上市公司控制權轉讓的定價
第三節 我國上市公司控制權私人收益的計算
一、我國上市公司控制權私人收益計算方法的選取
二、本書采用的控制權私人收益計算公式
三、樣本、數據選取的說明
四、樣本的描述性統計
五、我國上市公司控制權私人收益水平的測算結果
六、控制權私人收益水平的國際(或地區間)比較
第四節 上市公司控制權私人收益與投資者法律保護關系的實證檢驗
一、影響上市公司控制權私人收益的因素
二、控制權私人收益影響因素的實證分析
本章小結
第五章 中國投資者法律保護與上市公司價值關系的實證檢驗
**節 相關研究回顧
一、國外學者的研究
二、國內學者的研究
第二節 相關變量的選擇及實證分析
一、公司價值的含義及度量
二、實證模型的設計及樣本選擇
三、實證檢驗結果和研究結論
本章小結
結論與對策
一、研究結論
二、對策建議
三、本書研究的局限性及進一步研究的思考
參考文獻
致 謝
展開全部
中國投資者法律保護與股票市場發展:基于上市公司的視角 作者簡介
馬騰，男，河南嵩縣人，1970年8月生。1992年、2001年和2011年分別在鄭州大學、武漢理工大學及中南財經政法大學獲經濟學學士、碩士和博士學位(金融學專業)。現任洛陽理工學院會計學系副主任、副教授。現為中國區域經濟學會會員、洛陽市重點人文社科重點研究基地“洛陽市投融資研究中心”及“洛陽市經濟社會發展研究中心”研究員，兼任洛陽市投融資研究中心融資研究所負責人。 主要研究領域為公司金融、金融發展等。代表性研究成果有：《論金融危機救援中私人機構的最后貸款人功能》、《中小企業集合債券增信措施比較研究》、《銀行集團內部交易監管的國際經驗及啟示》、《芻議我國當前的支農再貸款政策》、《我國銀行集團資本充足率并表監管問題研究》等十余篇相關學術論文發表在《上海金融》、《特區經濟》等CSSCI、中文核心期刊和有影響的學術雜志上，主持完成河南省政府決策項目《完善河南省中小企業集合債券發行制度的對策研究》、河南省教育廳人文社科項目《河南省發行中小企業集合債券相關問題研究》以及洛陽市政府委托項目《洛陽嵩縣產業集聚區建設問題與對策研究》、《洛寧縣“承接產業轉移”研究報告》、《洛陽市國有企業改制中產權交易問題研究》、《出口退稅新制問題與對策研究》等，編著《財政與金融》、《國際金融》、《財務會計學》等三本教材。
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