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巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券運(yùn)作模式與定價(jià)機(jī)理研究

包郵 巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券運(yùn)作模式與定價(jià)機(jī)理研究

作者：田玲著
出版社：武漢大學(xué)出版社出版時(shí)間：2009-08-01
開本： 16開 頁數(shù)： 214
本類榜單：管理銷量榜
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巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券運(yùn)作模式與定價(jià)機(jī)理研究 版權(quán)信息

  • ISBN：9787307071261
  • 條形碼：9787307071261 ; 978-7-307-07126-1
  • 裝幀：暫無
  • 冊(cè)數(shù)：暫無
  • 重量：暫無
  • 所屬分類：>>

巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券運(yùn)作模式與定價(jià)機(jī)理研究 內(nèi)容簡(jiǎn)介

20世紀(jì)90年代以來全球范圍內(nèi)巨災(zāi)事件發(fā)生頻率和損失幅度急劇上升，由于國際（再）保險(xiǎn)市場(chǎng)承保能力的結(jié)構(gòu)性不足，人們自然地將目光轉(zhuǎn)移到資本實(shí)力較為雄厚的全球資本市場(chǎng)，從而促進(jìn)了保險(xiǎn)證券化的興起和繁榮。作為保險(xiǎn)證券化運(yùn)作的成熟代表，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券在產(chǎn)生之初就被業(yè)內(nèi)外人士重點(diǎn)關(guān)注，對(duì)于其具體運(yùn)行和定價(jià)機(jī)理的研究也層出不窮，但截至目前仍然鮮見針對(duì)發(fā)展中國家市場(chǎng)和制度特殊性的高質(zhì)量研究成果。
我國是各種自然災(zāi)害頻發(fā)且損失嚴(yán)重的國家，但目前，我國的巨災(zāi)損失補(bǔ)償模式主要限于政府的無償賑災(zāi)與救濟(jì)，保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)業(yè)的承保能力十分有限，迫切需要新興有效風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式的補(bǔ)充。我國“十一五”規(guī)劃明確指出：“建立國家支持的農(nóng)業(yè)和巨災(zāi)損失再保險(xiǎn)體系”。2006年6月巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券這種新型工具也終于在我國邁出了實(shí)質(zhì)性的步伐：國家開發(fā)銀行、中再集團(tuán)聯(lián)合中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，與瑞士再保險(xiǎn)公司、慕尼黑再保險(xiǎn)公司和英國勞合社等國際知名再保險(xiǎn)巨頭合作尋求發(fā)行基于中國損失的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券，以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，融通巨災(zāi)保障資金。在此背景下，對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券這種新型工具的理論和實(shí)踐進(jìn)行全面總結(jié)和深入探討極具必要性和現(xiàn)實(shí)性。
本書研究的主要目標(biāo)是在系統(tǒng)梳理巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券國內(nèi)外相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，探討已有定價(jià)機(jī)理和運(yùn)行模式對(duì)我國的適用性，并根據(jù)我國的實(shí)際情況進(jìn)行改進(jìn)和應(yīng)用研究，建立適合我國國情的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券運(yùn)行模式以及定價(jià)模型。
本書研究分四個(gè)層次，六個(gè)部分。**層次是對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券供給需求的理論與實(shí)證分析。通過對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)供求數(shù)據(jù)和影響供求的因素的全面總結(jié)，提出巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)均衡的特征并評(píng)價(jià)了現(xiàn)階段該市場(chǎng)的效率（**章）；第二層次對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券運(yùn)行模式中的諸多關(guān)鍵因素，包括交易機(jī)制、契約條款設(shè)計(jì)機(jī)制和核心機(jī)構(gòu)spv的相關(guān)問題進(jìn)行了定性探討，并介紹了巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券與傳統(tǒng)再保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移效率比較的定量考察框架（第二章）；第三層次定價(jià)機(jī)理的研究是本書的重點(diǎn)和難點(diǎn)，按照多個(gè)分類標(biāo)準(zhǔn)對(duì)現(xiàn)有巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)模型、方法進(jìn)行了全面梳理，并針對(duì)中國進(jìn)行了適用性分析和適當(dāng)改進(jìn)（第三章）；根據(jù)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券收益的二元結(jié)構(gòu)，將merton（1976）經(jīng)典跳擴(kuò)散模型進(jìn)行延展和改造，得到更容易計(jì)算的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券價(jià)格（第三章），運(yùn)用蒙特卡洛模擬方法，實(shí)施了基于中國災(zāi)害損失數(shù)據(jù)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券價(jià)格模擬（第三章）；運(yùn)用行為金融學(xué)理論的研究成果，以及從凸風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度角度對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券交易過程進(jìn)行簡(jiǎn)單模擬演示，為，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券溢價(jià)問題提出了多種新的解釋（第四章），運(yùn)用矩估計(jì)法對(duì)1987-2007年中國的洪水和地震災(zāi)害損失數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬，利用capm模型得出了不同本金安排和期限的洪水債券和地震債券的價(jià)格，計(jì)算了價(jià)格敏感性，并考察了本金及利息回收比例對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券久期和價(jià)格利率彈性的影響（第五章）；第四層次是對(duì)發(fā)展巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的政策理論體系的探討。研究介紹了巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券制度建構(gòu)較為成熟的國家和地區(qū)在稅收、監(jiān)管和法律法規(guī)三個(gè)方面的保障機(jī)制和做法，總結(jié)了我國在相關(guān)領(lǐng)域的法律障礙所在，基于我國國情，提出了借鑒成熟機(jī)制，完善巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券在我國發(fā)展的政策支持體系的一系列建議（第六章、第七章）。

巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券運(yùn)作模式與定價(jià)機(jī)理研究 目錄

引言
　　一、研究背景及問題的提出
　　二、文獻(xiàn)總結(jié)
　　三、研究目標(biāo)、內(nèi)容與方法
　　四、研究框架
**章　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券經(jīng)濟(jì)學(xué)分析
　**節(jié)　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券及其特征
　　一、保險(xiǎn)連接證券（ils）的歷史演進(jìn)
　　二、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的原理及其屬性
　　三、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的發(fā)行實(shí)例：usaa巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券
　第二節(jié)　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的需求
　　一、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券需求的理論與模擬計(jì)算
　　二、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券需求的其他影響因素
　第三節(jié)　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的供給
　　一、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的供給動(dòng)機(jī)分析
　　二、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券與巨災(zāi)再保險(xiǎn)
　第四節(jié)　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)的效率
　　一、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)的效率
　　二、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的供求曲線
　　三、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)現(xiàn)狀分析
　　四、現(xiàn)行市場(chǎng)問題總結(jié)
第二章　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的運(yùn)行模式及效率研究
　**節(jié)　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的交易機(jī)制
　　一、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的運(yùn)行結(jié)構(gòu)
　　二、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的期限與本金安排
　　三、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的觸發(fā)事件與觸發(fā)機(jī)制
　　四、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的重置機(jī)制
　　五、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的信用評(píng)級(jí)
　　六、對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券交易機(jī)制激勵(lì)與約束的評(píng)價(jià)
　第二節(jié)　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的契約條款設(shè)計(jì)機(jī)制
　　一、從條款設(shè)計(jì)看巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的履約保證機(jī)制
　　二、履約保證機(jī)制的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析——自我履約和第三方履約機(jī)制
　第三節(jié)　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券運(yùn)行中spv的相關(guān)問題分析
　　一、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券運(yùn)行中spv的特殊性
　　二、spv的設(shè)立主體
　　三、spv的法律組織形式
　　四、spv的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離
　第四節(jié)　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券運(yùn)行模式比較
　　一、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券成本與收益的分析
　　二、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券與再保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移效率比較
第三章　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)模型研究
　**節(jié)　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)的影響因素
　　一、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)的影響因素
　　二、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)中的參數(shù)不確定性
　第二節(jié)　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)的一般框架
　　一、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)的一般思路
　　二、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)模型分類
　第三節(jié)　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)模型概述
　　一、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)框架內(nèi)的實(shí)證模型
　　二、均衡定價(jià)模型
　　三、無套利定價(jià)模型
　第四節(jié)　基于montecarlo模擬的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)
　　一、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)模型的提出
　　二、帶更新過程的跳擴(kuò)散定價(jià)模型的建立
　　三、地震風(fēng)險(xiǎn)債券模擬實(shí)驗(yàn)
第四章　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的溢價(jià)之謎
　**節(jié)　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券“溢價(jià)之謎”
　　一、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券收益與高收益?zhèn)找娴膫鹘y(tǒng)比較
　　二、對(duì)高溢價(jià)可能性的解釋
　第二節(jié)　非行為因素對(duì)溢價(jià)之謎的影響
　　一、市場(chǎng)環(huán)境影響
　　二、技術(shù)水平障礙
　　三、信息收集成本
　第三節(jié)　行為金融理論對(duì)溢價(jià)之謎的解釋
　　一、行為金融學(xué)基礎(chǔ)
　　二、行為金融學(xué)對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券溢價(jià)成因的解釋　　
　　三、行為金融學(xué)解釋的模型論證
　……
第五章　基于中國數(shù)據(jù)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券價(jià)格實(shí)證研究
第六章　巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券發(fā)展的政策理論研究
附錄：代表性巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的發(fā)行資料
參考文獻(xiàn)
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巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券運(yùn)作模式與定價(jià)機(jī)理研究 作者簡(jiǎn)介

田玲，女，1969年9月生，山東文登人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。現(xiàn)為武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，2005年10月起任武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融保險(xiǎn)系副主任，武漢大學(xué)金融研究中心副主任，兼任中國保險(xiǎn)學(xué)會(huì)理事，民政部災(zāi)害評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)防范重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室副主任，武漢系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)理事。曾先后就讀于山東大學(xué)、武漢大學(xué)與德國亞琛工業(yè)大學(xué)，于1991年、1994年和2001年分別獲得理學(xué)學(xué)士、理學(xué)碩士和經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。目前主要從事風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的教學(xué)和科研工作，已發(fā)表論文二十余篇，專著兩部。主持并完成了國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目、中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)課題、教育部留學(xué)回國人員科研基金項(xiàng)目、湖北省自然科學(xué)基金項(xiàng)目等多項(xiàng)研究。

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